마이클 버리가 마이크론·팔란티어 공매도를 더 늘린 날 그의 공개 12종목 수익률은 -1.09%에서 -1.84%로 내려갔다

마이클 버리가 2026년 9월 22일 마이크론·네비우스·아이셰어즈 반도체 ETF·팔란티어 공매도를 추가로 늘렸다고 공개했다. 그는 "이 일을 어느 정도 규모로 했다"고 썼다. 같은 날 마이크론은 5.00% 올라 1,096.16달러로 마감했다. 그가 늘린 네 종목이 모두 오른 날이다.근거

글의 제목은 「Trading Post September 22, 2026」이고 게시 시각은 17시 06분 28초 GMT다. 부제는 "오늘 판을 훑고, 뉴스를 소화하고, 짧은 업데이트를 낸다"다. 9월 21일 글 다음 날의 연속 공개다.근거

버리가 든 근거는 대만발 기사 한 건이다

무료로 열리는 구간은 두 단락뿐이다. 첫 문장은 이렇다. "우리 모두 큰 경기를 보고 있다. 역사적으로 고평가됐고 역사적으로 상위 편중된 나스닥100이 그 무게를 전부 끌고 사상 최고치로 갈 참으로 보인다." 그다음 문장에서 그는 방향을 튼다. "한편 에이서 CEO가 다시 칩 공급과잉을 말하고 있다."

이어 붙인 것은 대만 경제일보의 9월 19일 기사 전문 인용이다. 에이서 회장 천쥔성은 기억장치가 이미 부족하지 않다고 했다. 그는 LPDDR5와 DDR5 9600 일부는 여전히 모자라지만 DDR4는 파는 사람이 사는 사람보다 많은 공급과잉이라고 설명했다. 중국 대륙 업체의 방대한 생산능력과 낮은 가격을 "가격 파괴자"라고 불렀고, 3대 공급사가 202X년까지 가격 상승을 말하는 것은 반독점 규제 아래 서로 신호를 주고받는 것이라고 했다. 기억장치 부족설에는 한마디로 답했다. "그럴 리가! 어떻게 계속 부족하겠나."근거

버리의 마무리는 한 문장이다. "며칠 전, 어제의 큰 상승 전에 나온 이 뉴스를 해석하는 일은 위험을 안고 있다. 그럼에도 내가 사실이라고 믿는 바와 들어맞는다." 그는 재래식 메모리 부족이 제조사들이 AI용 고대역폭메모리로 생산을 옮긴 데서 일부 비롯됐고 이제 일반 램 생산이 다시 올라오고 있다고 봤다.근거

같은 글에서 그는 롱도 늘렸다. QXO, 빌드어베어워크숍, 스프라우츠파머스마켓, 비르켄슈토크, 메르카도리브레 다섯 종목을 더 샀고 모두 이제 "풀 포지션"이라고 했다. 이유도 붙였다. "전부 엄청나게 조정받았고, 시장이 제시하는 가격이 꽤 매력적이다." 매수 단가와 수량은 유료 구간에도 숫자로 나오지 않았다.

어제 못 밝힌 종목이 오늘 밝혀졌다

직전 브리핑은 9월 21일 글의 "가치주 여러 건 매수, 그중 둘은 CU 유니버스 신규"가 어느 종목인지 확인하지 못한 채 나갔다. 그 답이 나왔다. 다섯 종목은 에로코퍼, QXO, 템플앤웹스터, 스프라우츠파머스마켓, 조에티스다. CU 유니버스에 처음 들어온 둘은 에로코퍼와 QXO다.근거

구리 은유는 은유가 아니었다. 에로코퍼는 브라질 중심의 구리·금 생산사다. 버리는 "저 집에 있는 사람들 전부 구리가 아주 많이 필요해질 것"이라며 이를 AI에 대한 간접 베팅으로 설명했다. 그는 고비용 생산자라서 구리 가격이 높게 유지되면 마진이 크게 벌어질 수 있다고 봤고, 2025년 초 부임한 경영진이 어려운 약속 세 가지를 지켰으며 회계 포렌식 검토가 깨끗하게 나왔다고 평가했다. 포지션 크기는 "중간 규모"라고 밝혔다. 회사는 2026년 생산 가이던스 6만7,500~7만7,500톤과 파운드당 2.15~2.35달러의 C1 현금비용을 유지하고 있다.

QXO는 보통주와 5.5% 시리즈B 의무전환우선주를 함께 들고 있다. 우선주의 누적 현재수익률을 7.4%로 제시했고 조기 전환이 없으면 2028년 5월 15일 무렵 보통주로 자동 전환된다고 했다. "보통주도 우선주만큼 매력적이지만 하방 보호 차원에서 배당이 마음에 든다"고 썼다. 브래드 제이컵스가 이끄는 건축자재 유통 롤업이며, 주가가 "주택과 금리 잡음, 디젤 잡음"에 묶여 있다고 봤다.

나머지 셋은 기존 보유분 증액이다. 템플앤웹스터는 "꽤 큰 포지션"이라고 했고 전체 투자 논거를 곧 공개하겠다고 밝혔다. 스프라우츠와 조에티스는 "조금 더" 샀다. 조에티스에 대해서는 "늘 내 존경을 샀지만" 지금은 "극도로 소외됐다"며 "코로나 특수도, AI 연결고리도, 모조도 없다"고 썼다.

이 다섯 건 가운데 매수 단가가 공개된 것은 하나도 없다. 그래서 표에 수익률이 들어가지 않는다. 9월 22일 종가로 에로코퍼는 7.46% 올라 37.29달러, QXO는 4.75% 올라 12.78달러다. 공개 다음 거래일에 둘 다 올랐다.근거

그가 숏을 늘린 날 숏 바스켓은 다시 깎였다

9월 22일 미국 증시는 위아래로 갈렸다. S&P 500이 0.06포인트 내려 7,764.64, 나스닥종합이 122.18포인트 올라 27,244.28, 다우30이 185.14포인트 내려 51,863.69로 마감했다. 지수만 보면 조용한 날이다. 버리의 공매도 목록 안에서는 조용하지 않았다.

마이크론이 5.00%, SOXX가 2.40%, 네비우스가 1.43%, 팔란티어가 1.04% 올랐다. 그가 그날 더 팔았다고 밝힌 정확히 그 네 종목이다. 여덟 개 공매도 공개 종목 가운데 내린 것은 캐터필러 하나뿐이다. 캐터필러는 1.04% 내려 808.01달러로 마감했다.근거

진입가가 확인된 12종목에 각각 1만달러를 배정한 가상 바스켓의 누적수익률. 각 날짜의 미국 정규장 종가 기준이며 9월 14·17·18일은 확정 종가로 재계산한 값이다.근거

여드레 만에 7.28%포인트가 사라졌다. 다만 하루 낙폭은 줄었다. 9월 21일 하루 -1,907.91달러였던 것이 9월 22일에는 -897.85달러다. 절반 이하다. 롱이 버텨준 덕이다.

숏 7종목 소계는 7만달러 대비 +0.23%까지 밀렸다. 9월 14일 이 값은 두 자릿수였다. 이제 손익분기에 붙어 있다. 마이크론 한 종목에서만 하루 496.26달러가 빠졌고, SOXX 세 트랜치에서 712달러가 더 빠졌다. 롱은 반대였다. 조에티스가 2.14% 오르며 207.88달러를 벌었고 플러터가 2.03%, 메르카도리브레가 0.34% 올랐다. 몰리나헬스케어만 3.34% 빠져 333.84달러를 깎았다.

버리를 떠받치던 단일 최대 수익원은 오히려 좋아졌다. 캐터필러 공매도 최초 기준분은 진입 1,060.98달러 대비 누적 +23.84%다. 전날 +23.04%였다. 반대편에서는 마이크론 7월 24일 증액분이 -17.38%, 네비우스 최초 기준분이 -11.50%, 엔비디아가 -8.84%까지 벌어졌다. 여섯 종목 숏 기준분의 단순평균 누적수익률은 마이너스로 돌아섰다.

숏 수익률은 각 종목 공개 진입 기준가 대비 최신 정규장 종가로 계산한 값이다. 실제 계좌 수익률이 아니다.

9월 22일 증액분은 이 계산에 들어가지 않는다

버리가 이날 늘렸다고 밝힌 마이크론·네비우스·SOXX·팔란티어 공매도는 체결가도 수량도 공개되지 않았다. 롱 다섯 종목도 마찬가지다. 그래서 12종목 바스켓은 종목별 대표 최초 진입가 하나씩만 쓰는 기존 정의를 그대로 유지했다. 정의를 바꾸면 전일 비교가 끊긴다.

이 선택에는 한계가 붙는다. 그가 9월 22일 수준의 가격에서 숏을 더 얹었다면 실제 평균 진입가는 표의 기준가보다 높아졌을 것이다. 마이크론 숏을 1,096달러 근처에서 늘렸다면 933.86달러 기준의 -17.38%는 실제보다 나쁜 숫자다. 반대로 SOXX를 572달러에서 늘렸다면 642.80달러 기준의 +10.89%는 실제보다 좋은 숫자다. 방향과 크기를 모르므로 조정하지 않았다.

마지막 완전 공시는 여전히 1년 전이다

SEC 제출 목록에 2026년 제출은 없다. 가장 최근 제출은 2025년 11월 3일 16시 33분 10초 UTC에 접수된 13F-HR이고 보유기준일은 2025년 9월 30일이다. 그 기준일로부터 358일이 지났다. 투자자문사 등록 상태는 SEC Terminated, 효력일 2025년 11월 10일 그대로다. Notice Filing은 없고 면제보고자문사 등록도 SEC·캘리포니아 모두 2018년 6월 1일 철회 상태다.근거근거

그 13F의 주식 4종목(BRKRP 48,334주, LULU 100,000주, MOH 125,000주, SLM 480,054주)에 9월 22일 종가를 곱한 기계적 시가는 67,880,862.50달러다. 9월 21일 68,960,708.20달러 대비 1,079,845.70달러가 줄었다. 대부분이 몰리나헬스케어 몫이다. 몰리나 한 종목에서 826,250달러, 샐리메이에서 393,644달러가 빠졌고 룰루레몬이 243,000달러를 보탰다. 1년 전 공시 수량이 그대로라는 가정 위의 참고값이며 현재 보유 확인값이 아니다. 원가가 공개되지 않아 손익과 수익률은 산출하지 않는다.근거

같은 13F의 HAL 콜, NVDA 풋, PLTR 풋, PFE 콜은 기초주식 환산 수량만 있고 행사가·만기·프리미엄이 없다. 총 공시가액 13억8,119만8,076달러에는 이 옵션의 기초주식 명목가치가 섞여 있다. 위험금액이 아니므로 손익 계산에 쓰지 않는다.

버리가 유지 중이라고 밝힌 2027년 6월 17일 만기 50달러 팔란티어 풋은 9월 22일 14시 03분 20초 EDT 기준 0.64달러에 표시됐다. 전일 종가 0.62달러 대비 +0.02달러, +3.23%다. 시가 0.70달러, 당일 범위 0.61~0.70달러, 매수호가 0.55달러, 매도호가 0.71달러, 거래량 44계약, 미결제약정 9,810계약이다. 버리의 매입 프리미엄과 계약 수가 공개되지 않아 손익은 산출하지 않는다.근거

숏 전용 펀드 쪽은 조용하다. Minerva Investment Management 선임고문 역할은 9월 17일 보도 이후 추가 공시나 등록 변화가 없다. IAPD 회사 검색 API에 query=minerva를 넣으면 13건이 나온다. MINERVA ADVISORS LLC, MINERVA SECURITIES, MINERVA PLANNING GROUP, MINERVA WEALTH ADVISORY 같은 이름들이며 보도된 Minerva Investment Management와 일치하는 등록 자문사는 없다. 직전 브리핑이 이 검색을 "결과 0건"이라고 적은 것은 부정확했다. 결론은 바뀌지 않는다.근거

통합 포지션 표

가격은 2026-09-22 미국 정규장 종가, TPW는 같은 날 ASX 종가다. 수량이 공개되지 않은 거래는 현재가치를 만들지 않고 진입가에 1만달러를 배정한 손익(USD/1만달러)과 수익률만 적는다. 13F 4종목의 추정 현재가치는 1년 전 공시 수량이 유지된다는 기계적 가정이다. 순위는 9월 9일 공개 순위이며 9월 21·22일 증액은 반영되지 않았다.

계산 가능한 소계

제외한 것과 그 이유

• 진입가가 공개되지 않은 주식·ETF 15개. 기존 13개에 에로코퍼와 QXO가 더해졌다. 가격은 표에 있지만 원가가 없어 수익률이 나오지 않는다.
• 모든 옵션. 행사가·만기·매입 프리미엄이 함께 확인되는 계약이 하나도 없다. PLTR 2027년 50달러 풋만 계약이 특정되지만 버리가 몇 계약을 얼마에 샀는지가 없다.
• 13F 총 공시가액 13억8,119만8,076달러. 옵션 기초주식 명목가치를 포함하므로 위험금액이 아니다.
• 9월 21일과 22일 증액분. 열 건 모두 단가와 수량이 없다. 기존 트랜치 기준가에 섞지 않았다.
• QXO 5.5% 시리즈B 의무전환우선주. 보유 사실과 현재수익률 7.4%는 확인됐지만 이 증권의 별도 시세를 이번 수집으로 확보하지 못했다.

바스켓은 종목별 대표 최초 진입가 하나씩만 쓰며 추가 트랜치는 넣지 않는다. MU는 1,051.87달러 기준이다.

9월 21일 종가에서 9월 22일 종가로

패니메이의 장외 시세 페이지는 9월 21일 종가를 5.000달러로 표시한다. 직전 브리핑이 쓴 4.990달러와 0.010달러 차이가 난다. 장외 호가 원천 차이로 보이며 이 종목은 진입가가 없어 손익 계산에 쓰이지 않는다.근거

직전 보고서(9월 22일) 대비

오늘 남는 것

버리는 이틀 연속으로 반대 방향의 거래를 공개했다. 21일에는 구리와 건축자재 유통을 샀고, 22일에는 AI 메모리와 반도체를 더 팔았다. 두 글은 한 문장으로 이어진다. 나스닥100이 사상 최고치로 갈 참이지만 그는 "환호를 무시하고" 다른 곳에서 값이 깎인 것을 산다.

지금 그의 문제는 타이밍이다. 그가 숏을 늘렸다고 밝힌 네 종목이 공개 당일 모두 올랐다. 마이크론은 5% 올랐다. 그가 인용한 에이서 회장 발언은 9월 19일자이고, 그 자신도 "어제의 큰 상승 전에 나온 뉴스를 해석하는 일은 위험을 안고 있다"고 썼다. 그 위험을 인정하면서도 규모를 키웠다는 것이 오늘 확인된 사실이다.

확인되지 않은 것도 그대로 남아 있다. 9월 11일의 전량매도·대폭증액 종목은 열이틀째 미공개다. 이번 두 글의 매수·증액 단가도 전부 공개되지 않았다. 이 브리핑의 종목별 진입가와 순위는 여전히 9월 9일 공개 순위에 기대고 있어 그 뒤 세 차례 거래를 반영하지 못한다.

사실과 추정, 가정

사실

9월 22일 정규장 종가, 9월 22일 Trading Post의 게시 시각과 무료 공개 구간 전문, 버리가 밝힌 공매도 4종목 증액과 롱 5종목 추가 매수, 9월 21일 매수 5종목의 이름과 그가 붙인 설명, SEC 제출 목록과 등록 상태, Substack 게시 목록, PLTR 2027년 풋의 체결가와 호가, 에이서 회장 발언 원문.

추정

12종목 가상 바스켓의 손익과 수익률. 종목당 1만달러 동일 배정이며 실제 수량·차입료·배당·수수료를 반영하지 않는다. 실제 계좌 성과가 아니다.

가정

13F 4종목의 공시 수량이 1년 뒤인 지금도 유지된다는 가정, 9월 9일 공개 순위의 진입가가 현재 보유분의 기준가라는 가정. 9월 21·22일 증액으로 실제 평균 진입가가 바뀌었을 가능성이 크지만 단가가 없어 조정하지 않았다.

해석

버리가 "규모로" 숏을 늘렸다는 말의 실제 금액은 확인되지 않는다. 에이서 회장 발언이 메모리 사이클의 전환을 뜻하는지도 확인되지 않았다. 그 기사 본문은 2027년 중반 반도체 증설이 나오면 부품가가 고점을 찍은 뒤 안정될 것이라는 전망이며, 즉각적인 가격 하락을 말하지 않는다.