엔비디아 투자받은 피르무스, 공모가 25% 인하에도 상장 철회

호주 증시 상장을 추진하던 피르무스의 주당 공모가 보도치입니다. 10월 9일 상장 신청을 거둬들였습니다. ¹

엔비디아가 지분 7.2%를 가진 AI 데이터센터 회사 피르무스가 10월 9일 호주 증시 상장 신청을 철회했습니다. 공모가를 주당 11호주달러에서 8.25호주달러까지 25% 낮췄다는 보도가 나온 뒤였습니다. 같은 날 미국에서는 가장 낮은 신용등급 회사채의 가산금리가 1,252bp로 더 벌어졌고, 오라클은 칩을 장부 밖에서 빌려 쓰는 금융을 협의한다는 보도가 나왔습니다. AI 인프라에 주식으로 돈을 대는 창구가 닫히면 빚에 더 기대야 합니다. 그 빚의 값은 가장 약한 차주부터 오르고 있습니다.¹²

피르무스는 그린슈 포함 55억달러를 모으려 했습니다. 공모가는 11호주달러에서 9호주달러, 8.25호주달러로 내려갔다고 보도됐고, 수요예측을 마감한 다음 날 상장 신청을 철회했습니다.

피르무스의 상장은 왜 무산됐나

피르무스는 비트코인 채굴로 시작해 AI용 데이터센터를 짓는 회사로 바뀌었습니다. 이런 회사를 흔히 네오클라우드(신생 AI 클라우드)라고 부릅니다. 블룸버그에 따르면 피르무스는 그린슈(초과배정 옵션)를 포함해 55억달러를 모집하려 했습니다. 주당 11호주달러는 기업가치 437억호주달러, 약 304억달러를 뜻했습니다. 초기 주문이 모집액을 넘자 마감을 금요일에서 목요일로 앞당겼습니다. 그러나 마지막 며칠 사이 해외 수요가 빠졌습니다. 상장 직후 기존 주주가 주식을 팔 수 있다는 우려도 컸습니다.³

공모가는 차례로 내려갔습니다. 10월 7일 호주 경제지 AFR은 희망가가 9호주달러로 낮아졌다고 전했습니다. 10월 8일에는 8.25호주달러까지 내려갔다는 보도가 이어졌습니다. 같은 날 수요예측은 최종 가격 없이 마감됐고, 피르무스 후원사인 마스 그룹 주가는 장중 최대 30% 빠졌습니다. ABC는 피르무스가 그다음 날인 10월 9일 상장 신청을 철회했다고 보도했습니다. 회사는 조건이 사업의 강점을 제대로 반영하지 못했다고 밝혔고, 사적 자금조달을 추진한 뒤 내년 나스닥 상장을 다시 시도한다는 계획입니다.⁴¹

투자자가 망설인 이유는 숫자에 있습니다. 피르무스는 2027 회계연도 상반기에 7,700만호주달러 손실을 예상했습니다. 고객에게 판 데이터센터 용량 가운데 실제로 가동 중인 것은 약 5%였습니다. 같은 호주 상장사 넥스트DC는 약 25%입니다. 가동 중인 곳은 두 곳이고 다섯 곳은 개발 중입니다. 데이터센터 운영사 CDC와 추진하던 사우스게이트 사업(최대 1.6GW)은 43MW만 공급된 채 끝났습니다.⁵⁴

이 일이 신용 위험과 이어지는 길은 이렇습니다. ABC에 따르면 피르무스는 상장으로 주식 자금을 받은 뒤 차입을 늘려 호주·싱가포르·말레이시아·인도네시아에 데이터센터를 지을 계획이었습니다. 모닝스타의 로클런 홀러웨이는 "The neo-clouds are heavily geared"라고 말했습니다. 네오클라우드는 빚이 많다는 뜻입니다. 시장 추정으로는 부채 약 300억달러에 2028년 영업이익 약 50억달러입니다. 이는 운용사와 매체의 추정이며 회사 공시는 아닙니다. 주식이라는 완충이 빠지면 같은 건설을 더 비싼 사적 자금이나 대출로 채워야 합니다.⁶

그래서 데이터센터 금융 점수를 70점에서 71점으로 올렸습니다. 이 영역은 철회된 거래를 따로 셉니다. 지금까지 기록한 철회는 QTS 자산유동화증권의 10년물 부분처럼 거래의 일부였습니다. 피르무스는 AI 데이터센터 회사의 자금조달 전체가 거둬들여진 첫 사례입니다. 다만 상장 철회는 채무불이행이나 약정 위반이 아닙니다. 피르무스는 공개 신용등급이 없어 네오클라우드 등급 강등 경보와도 별개로 둡니다. 10월 8일 수요 부진 보도로 차환 점수를 이미 1점 올렸기 때문에 같은 사건을 차환 영역에 다시 더하지는 않았습니다.

오라클은 칩을 장부 밖에서 빌리려 합니다

10월 8일 미국 기술주는 다른 소식에 흔들렸습니다. 파이낸셜타임스는 오픈AI가 최근 투자자에게 연환산 매출이 500억달러에 가깝다고 설명했다고 보도했습니다. 그동안 알려진 700억달러보다 약 200억달러 적습니다. 관계자는 700억달러가 총매출 기준인 앤트로픽과 견주려던 숫자이고, 오픈AI는 순매출 기준이라고 설명했습니다. 그날 나스닥은 1.25% 내려 8월 중순 이후 가장 크게 빠졌습니다. 오라클은 5.5%, 엔비디아는 2.9% 내렸습니다.⁷

오라클이 특히 흔들린 이유는 고객 집중입니다. 오라클의 수주잔고 6,640억달러 가운데 오픈AI와의 5년 3,000억달러 계약이 약 45%입니다. 오라클은 최근 분기에 설비투자로 285억달러를 썼고 잉여현금흐름은 약 −54억달러였습니다. 같은 날 월스트리트저널은 오라클이 아폴로·골드만삭스와 AI 칩 구매 금융을 협의한다고 보도했습니다. 투자자가 별도 법인에 돈을 대 칩을 사고, 그 칩을 오라클이 오래 빌려 쓰는 구조입니다. 오라클이 대차대조표에 빚을 직접 올리지 않도록 설계됐고, 연내 완료가 목표입니다.⁸⁹

오라클이 장부 밖 구조를 찾는 이유는 직접 빌리는 값이 비싸기 때문입니다. 24/7 월스트리트가 인용한 벤징가 자료로 오라클 2066년 만기 채권 수익률은 약 8.45%입니다. 오라클은 지난 7월 S&P에서 투기등급 바로 위인 BBB−로 강등됐습니다. 이 구조에서 칩이 놀면 손실을 투자자가 진다는 해석은 매체의 분석이며 계약 조건으로 확인된 것은 아닙니다. 빅테크 설비투자·조달 점수는 72점에서 73점으로 올렸습니다. 공식 설비투자 가이던스를 내린 것이 아니라, 투자를 이어 가기 위해 빚을 장부 밖으로 옮기는 조달 경로가 새로 확인됐기 때문입니다.¹⁰

완화 요인도 있습니다. 블룸버그는 10월 9일 오픈AI가 연말까지 연환산 매출 700억달러 이상을 기대한다고 전했습니다. 그날 오라클은 4.58% 올랐고 S&P 500은 0.59% 올라 7,811.54로 마감했습니다. 다만 반도체지수는 0.41% 더 내려 12,572.42였습니다. 하루 반등이 칩 수요 우려를 지운 것은 아닙니다.¹¹¹²

가장 약한 회사채만 더 벌어졌습니다

옵션조정 가산금리(OAS)는 같은 만기 국채보다 회사채 투자자가 더 받으려는 이자입니다. 1bp는 0.01%포인트입니다. FRED 원문은 10월 8일 값까지 게시됐습니다. 우량 회사채는 그대로였고, 비우량 회사채(하이일드)는 모든 등급이 조금씩 벌어졌습니다. 가장 큰 움직임은 맨 아래 CCC 이하 등급에서 나왔습니다.

2026년 10월 8일 ICE BofA 미국 회사채 지수의 옵션조정 가산금리입니다. 격차는 같은 날 CCC 이하에서 BB를 뺀 값입니다. ²¹³

BB등급은 189bp에서 194bp로, B등급은 308bp에서 315bp로 넓어졌습니다. 이 움직임을 반영해 신용 가산금리 점수를 33점에서 34점으로 올렸습니다. CCC 이하는 하루에 23bp 벌어져 1,252bp가 됐습니다. 경보선인 1,100bp는 9월 하순부터 넘어 있었고, 이번에는 그 위에서 더 멀어졌습니다. 시그로 리서치는 이 값이 FRED가 보관한 3년치 일별 자료 가운데 가장 넓다고 짚었습니다. 10월 1일 이후 하이일드 전체는 9bp, B등급은 14bp 좁혀진 반면 CCC만 37bp 넓어졌다는 분석도 같은 글에 있습니다.¹⁴¹⁵

ICE BofA 미국 CCC 이하 지수 OAS에서 BB 지수 OAS를 뺀 품질 격차입니다. 9월 30일부터 10월 8일까지 공개된 일별 값만 잇습니다. ¹⁶

격차가 일곱 거래일 사이 73bp 넓어졌습니다. 같은 회사채 시장 안에서 버틸 회사와 못 버틸 회사를 더 날카롭게 가른다는 뜻입니다. CCC와 품질 분화 점수는 70점에서 72점으로 2점 올렸습니다. 하루 확대 폭이 10월 7일의 15bp보다 컸기 때문입니다.

이 악화가 시장 전체로 번졌다고 보기에는 이른 근거도 있습니다. 모건스탠리 자산운용은 CCC 등급을 둘로 나눴습니다. 가산금리가 1,000bp를 넘는 부실 자산은 최악수익률 기준 2,818bp인 반면, CCC 시장의 가장 큰 부분인 정상 자산은 461bp였습니다. 지금 하이일드 시장에서 BB 비중은 60%가 넘어, 금융위기 전 38%보다 높습니다. 스테이트 스트리트의 마이클 애런은 시장이 "flashing yellow"이지만 "far from red"라고 말했습니다. 노란불이지만 빨간불과는 거리가 멀다는 뜻입니다.¹⁷

그래도 빚을 새로 내는 값은 올랐습니다. CNBC가 인용한 하이일드 평균 수익률은 8.1%로 한 달 전 7.22%보다 높습니다. 가산금리보다 국채금리 상승이 더 크게 작용했지만, 만기가 다가온 비우량 차주가 갈아탈 때 내야 하는 금리는 그만큼 오릅니다. 그래서 차환 점수를 67점에서 68점으로 올렸습니다. 소프트웨어 쪽 부실은 대출시장에서 보입니다. 10월 7일 보도된 JP모건 집계에서 액면 80 이하로 거래되는 미국 대출은 1,398억달러이고 기술 업종이 39%입니다.¹⁸

단기 자금과 국채금리는 조용했습니다

국채를 담보로 하룻밤 돈을 빌리는 금리(SOFR)는 10월 8일 3.87%였습니다. 은행 준비금에 연준이 주는 금리(IORB)는 9월 17일부터 3.90%입니다. 둘의 차이는 −3bp로, 단기 자금이 모자랄 때 나타나는 5bp 이상 확대와 거리가 멉니다. 연준의 상설레포 창구는 10월 9일 오후 100만달러만 빌려줬습니다. 10월 7일로 끝난 주의 평균 준비금은 3조296억달러로 전주보다 816억달러 많았고, 새 주간 자료는 10월 15일에 나옵니다. 단기자금 점수는 22점으로 유지했습니다.¹⁹²⁰²¹

미 재무부 자료로 10월 9일 2년물은 4.80%로 하루 새 5bp 올랐습니다. 30년물은 5.60%로 그대로였고 10년물은 5.24%입니다. 10년물은 10월 7일 장중 약 5.36%까지 올라 2002년 이후 가장 높았습니다. 정책금리 3.75~4.00%와 연말 추가 인상을 점친 9월 연준 의사록도 그대로입니다. 장기금리가 높은 채 머물러 글로벌 유동성 점수는 79점으로 유지했습니다.²²²³

새 발표가 없어도 남아 있는 위험

그래픽처리장치(GPU)를 담보로 한 대출은 차주에 따라 값이 크게 갈립니다. 람다의 10월 1일 대출은 10억800만달러, 고정 6.78%, 2033년 5월 만기 분할상환입니다. 같은 날 샤론AI의 약정은 3억5,600만달러, 고정 9.95%입니다. 코어위브의 8월 7일 계약 26억달러는 SOFR에 550bp를 더합니다. 이 계약은 예상 계약가치를 대출원금으로 나눈 비율이 2.40 아래로 내려가는 상태가 세 번의 월 지급일 동안 이어지면, 담보계좌 현금을 대출 상환에 먼저 쓰도록 합니다. 이 조항은 발동 조건을 정한 계약 문구이며 위반을 뜻하지 않습니다. GPU 담보대출 점수는 70점으로 유지했습니다.²⁴²⁵

데이터센터 임대료를 묶어 파는 자산유동화증권(ABS)은 9월 초 5년 국채보다 150bp 높게 거래됐습니다. 1년 전보다 16bp 넓습니다. QTS는 3월과 9월에 10년물 부분을 뺐습니다. 오라클이 빌릴 뉴멕시코 주피터 사업의 180억달러 건설대출은 9월 24일 액면 90 아래에서 거래됐다는 보도가 있었습니다.²⁶²⁷

사모신용 디폴트율은 누가 세느냐에 따라 다릅니다. 피치는 스트레스성 만기연장까지 세어 8월 말 12개월 누적 6.3%로 집계했습니다. 링컨의 2분기 약정 위반율은 2.7%, 프로스카우어의 같은 분기 지수는 2.51%입니다. 세 값을 평균하지 않습니다. 사모신용 점수는 66점입니다.²⁸

기업대출 투자회사(BDC) 상장사 47곳의 가격 대비 순자산가치(P/NAV) 중위값은 10월 10일 조회에서 0.67배입니다. 주식이 장부가치의 3분의 2 수준에서 거래된다는 뜻입니다. 10월 9일 조회의 0.68배와 큰 차이가 없습니다. 비상장 BDC의 3분기 환매 제한은 그대로입니다. 블루아울 OCIC는 요청 16.8%, OTIC는 39%에 대해 5%만 돌려줬고, 아폴로·아레스·HPS·모건스탠리·블랙스톤 펀드도 5% 한도를 적용했습니다. BDC 점수는 78점으로 13개 영역 가운데 가장 높습니다.²⁹³⁰

전력은 새 규제가 없었습니다. 미국 최대 전력망 운영기관 PJM의 2028/29 용량경매는 상한인 하루 1MW당 325달러에서 정해졌고, 신뢰도 기준보다 6,831MW가 모자랐습니다. 노스캐롤라이나주 롤리는 10월 6일 데이터센터 승인을 6개월 유예했습니다. 발전사 주가는 10월 8일 내렸다가 9일 다시 올라 컨스털레이션 298.07달러, 비스트라 161.48달러, NRG 107.97달러로 마감했습니다. 전력 점수는 70점입니다.³¹³²

전이 경로를 정리하면 이렇습니다. 주식 시장이 네오클라우드에 돈을 덜 주면 건설 자금은 사모신용과 GPU 담보대출로 옮겨 갑니다. 그 대출은 고객 계약가치에 묶여 있고, 그 고객의 상당수는 오픈AI 같은 소수의 AI 회사입니다. 고객의 매출 숫자가 흔들리면 계약가치 비율과 현금유보 조건이 먼저 압박받고, 손실은 그 대출을 가진 사모신용 펀드와 BDC로 옮겨 갑니다. 피르무스와 오라클 소식은 이 고리의 앞쪽 두 칸에 새 근거를 더했습니다. 고리 끝의 실제 연체나 약정 위반으로 번졌다는 공시는 아직 나오지 않았습니다.

13개 영역 점수

점수는 부도 확률이 아니라 누적된 취약성과 현재 조달 여건을 함께 본 판단 척도입니다. 근거가 바뀐 다섯 영역만 움직였습니다. 종합 위험도는 데이터센터·GPU·레버리지론·사모신용·BDC에 2, 빅테크·전력·글로벌에 1.5, 나머지에 1의 가중치를 둔 평균입니다.

미국·글로벌은 유동성 둔화기, AI는 과열과 분배기

미국 시장은 유동성 둔화기로 유지합니다. 정책금리가 올라가는 중이고 장기금리는 2002년 이후 최고 수준 부근에 있습니다. 그러나 이익 전망은 9월 말까지 올랐고 우량 회사채 가산금리는 82bp로 안정돼, 신용 수축기로 옮길 근거는 부족합니다. 글로벌 시장도 같은 단계로 둡니다. 유로 하이일드 가산금리가 326bp로 더 벌어졌고 주요국 중앙은행 다섯 곳이 9월에 금리를 올렸습니다.

AI 반도체·인프라는 과열과 분배기로 유지합니다. 분배기는 먼저 들어온 투자자가 새 투자자에게 물량을 넘기는 단계입니다. 피르무스의 기존 주주 물량 우려와 상장 철회는 새 투자자가 그 물량을 받지 않겠다는 신호입니다. 반도체지수는 10월 7일 13,066.15에서 9일 12,572.42로 내려왔습니다. 그러나 주요 클라우드 기업이 공식 설비투자를 줄이거나 AI 차주의 실제 연체가 나온 것은 아니어서, 신용 수축 단계로 옮기지는 않았습니다. 진행 순서로 보면 AI는 미국·글로벌보다 한 단계 앞인 과열과 분배기에 머물러 있습니다. 순서는 유동성 확장기, 경기와 이익 회복기, 상승 가속기, 과열과 분배기, 유동성 둔화기, 신용 수축기, 침체와 바닥 형성기입니다. 이 차이는 시간 간격을 예측하는 숫자가 아닙니다.

따로 보는 경보

다음으로 볼 일정은 10월 15일 연준 주간 대차대조표, 10월 19일 텍사스 환경품질위원회의 데이터센터 허가 중단 이행 보고, 10월 27~28일 연준 회의입니다. 피르무스가 추진할 사적 자금조달의 금리와 조건이 나오면 네오클라우드 대출 가격의 새 기준이 됩니다.⁴¹

확인하지 못한 것

• 9월 말 레버리지론 지수 호가·90 미만 비중·소프트웨어 대출 가격: PitchBook 9월 정리의 공개 본문을 찾지 못해 8월 말 값(95.58·11.18%·87.73)을 유지했습니다.
• FRED 신용 가산금리는 10월 8일까지 게시돼 10월 9일 값이 없습니다.
• 피르무스의 최종 공모가는 회사 공시가 아니라 언론 보도(A$9, A$8.25)로만 확인했습니다.
• 오라클 칩 금융의 규모·금리·만기·담보, 아폴로·골드만삭스의 참여 비율은 공개되지 않았습니다.
• 채무조건 변경(LME)을 포함한 레버리지론 디폴트율, 신용부도스왑 지수(CDX) 호가는 유료 자료라 확보하지 못했습니다.
• 데이터센터 ABS·CMBS 연체, 사모신용 회수율·수정대출 담보비율, BDC 만기연장 수정 건수는 공개 집계가 없습니다.
• CCC 지수 확대에서 AI·소프트웨어 업종이 차지하는 몫은 ICE 업종별 자료가 유료라 가르지 못했습니다.
• 닛케이225의 10월 9일 지수 수준, PJM 10월 7일 시장이행위원회 보고 내용은 확인하지 못했습니다.
• 새로 환매를 제한한 비상장 BDC, 코어위브 계약의 현재 계약가치 비율과 현금유보 발동 여부는 확인하지 못했습니다.

영역별 관측 자료

영역을 펼치면 최신 확인값과 기준일, 미확인 항목과 이유를 볼 수 있습니다. 발표 주기가 긴 자료도 유효한 최신값을 유지합니다.

단기자금·레포 위험5신용 스프레드 헤드라인 위험4CCC와 품질 분화 위험2차환 위험7파생상품·레버리지 위험4빅테크 CAPEX와 자금조달 위험5데이터센터 금융 위험10GPU 담보대출 위험8레버리지론·소프트웨어 위험8사모신용 위험6BDC 위험7전력 인프라 위험6글로벌 유동성·정책 위험7미국 주식시장 사이클12글로벌 주식시장 사이클10AI 반도체·인프라 사이클8

단기자금·레포 위험 · 확인 5/5

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
SOFR	3.87 %	2026-10-08	확인뉴욕연은 API 10/8 3.87%, 거래량 2조9,630억달러. 10/7 3.88%보다 1bp 낮음.	근거 1
IORB	3.9 %	2026-09-17	확인9월 17일부터 적용된 현행 IORB로 변경 없음.	근거 1
SOFR−IORB	-3 bp	2026-10-08	확인SOFR 3.87%−IORB 3.90%=−3bp. 10/7 −2bp.	근거 1 · 근거 2
상설레포 사용	1 백만달러	2026-10-09	확인10/9 오전 0, 오후 국채 담보 100만달러. 10/8 300만달러보다 적음. 급증 아님.	근거 1
은행 준비금	3,029.659 십억달러	2026-10-07	확인H.4.1 표 1 주 평균 유지. 다음 발표 10/15.	근거 1

신용 스프레드 헤드라인 위험 · 확인 4/4

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
IG OAS	82 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 0.82%. 10/7 82bp와 같음.	근거 1
HY OAS	315 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 3.15%. 10/7 309bp보다 6bp 확대.	근거 1
BB OAS	194 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 1.94%. 10/7 189bp보다 5bp 확대.	근거 1
B OAS	315 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 3.15%. 10/7 308bp보다 7bp 확대.	근거 1

CCC와 품질 분화 위험 · 확인 2/2

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
CCC 이하 OAS	1,252 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 12.52%. 10/7 1,229bp보다 23bp 확대.	근거 1
CCC−BB 격차	1,058 bp	2026-10-08	확인서버 계산	근거 1 · 근거 2

차환 위험 · 확인 6/7

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
차환 만기 분포	글로벌 투기등급 비금융사 만기 정점 2031년; B− 이하 2028년 만기 2,688억달러 조건	2026-07-27	확인새 집계가 없어 유지.	근거 1
차환 조달 여건	미국 하이일드 평균 수익률 8.1%(한 달 전 7.22%), 하이일드 OAS 315bp(CNBC 2026-10-09); Oracle 2066년 만기 채권 수익률 약 8.45%(Benzinga 인용, 2026-10-08 보도); Firmus ASX 상장 철회 후 사적 자금조달·내년 나스닥 상장 추진(2026-10-09); Applied Digital(CoreWeave 임차 데이터센터 개발사) 2027 회계연도 1분기 이자비용 7,740만달러(전년 대비 +866%)·총부채 64억달러·현금 37억달러(2026-10-07 발표); SpaceX가 Nvidia 칩 구매용 400억달러 차입 협의(은행대출 100억·투자등급 채권 300억달러, Apollo 주관·PIMCO 협의, 금리·담보 미공개, 미확정, 2026-10-07 보도); Hercules Capital(상장 BDC) 2029년 만기 채권 4억달러(증액) 6.70% 가격 확정, 2월 같은 2029년 만기 3억달러 5.350%(무디스 Baa2·피치 BBB−)보다 쿠폰 135bp 높음(2026-10-05); Lambda GPU 담보 지연인출 대출 10억800만달러 고정 6.78%·Baa1/A(low)·초과청약·2033-05-30 만기 완전 분할상환(2026-10-01); Paramount 정크본드 발행 몇 시간 만에 액면 96 거래·채권 투자자 평가손 약 1억달러, PGIM 새 CLO에 AI 관련 부채 15% 상한(Bloomberg 인용 주간 요약, 2026-10-03); 블룸버그: 글로벌 회사채 가산금리 이번 주 약 5bp 확대·반년 만에 최대(2026-10-02); Trinity Capital(상장 BDC) 2032년 만기 7.50% 채권 3억5,000만달러(2026-09-30); Oracle 2056년 만기 채권 수익률 8% 초과(2026-09-30 보도); Goldman Sachs Private Credit Corp: 신규 대출 스프레드 2025년 말보다 약 25bp 넓음(2026-09-30); Paramount Skydance 담보부 채권 약 444억달러, 투자등급 주문 3.6배(2026-09-29); 미국 하이일드 9월 발행 385억1,000만달러로 올해 최대(2026-09-28); Blackstone 30억달러 CFO 12% 수익률에도 보류(2026-09-26 주 보도); Nscale 전환사채 33억6,000만달러(2026-09-25); Runway Growth Finance 2031년 만기 7.75% 채권(2026-09-25); Saratoga Investment 2031년 만기 8.00% 채권 추가 발행(2026-09-23); SoftBank(BB+) 달러 3.5년 8.625%·5.5년 9.25%·7.5년 9.75%, 합계 111억달러, 4월보다 각 1%p 높음(2026-09-24); Digital Drive(CoreWeave 15년 임차) 5년 정크본드 11억달러 수익률 9.25%·S&P BB−(2026-09-23); Project Jupiter(Oracle 임차) 건설대출 180억달러 호가 액면 90 미만(2026-09-24); AI 관련 투자등급 발행사 약 115bp 대 시장 전체 78bp(2026-09-22); QTS 프로젝트파이낸스 채권 39억달러·수익률 7.23%(2026-08); QTS 9월 ABS 10년 트랜치 철회(2026-09-16) 조건	2026-10-09	확인하이일드 평균 수익률, Oracle 장기채 수익률, Firmus 철회를 앞에 더했다. 기존 거래 조건과 원래 기준일은 유지.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4 · 근거 5 · 근거 6 · 근거 7
CoreWeave DDTL 5.5 현금유보·상환 조건계약 변경 시	차주 CoreWeave Financing DDTL V-V LLC; 계약 2026-08-07; 약정 26억달러; SOFR+550bp(기준대출금리+450bp); 만기 2031-09-01; 모회사 보증·자산/지분/현금계좌 1순위 담보. 현금유보: 중대한 고객계약 위반이 해지권을 발생시키거나 예상 계약가치/대출원금 비율이 2.40:1 미만. 현금유보가 연속 3회 월 지급일 지속되면 현금상환 발동; 5영업일 내 담보계좌 가용현금 100%를 비율 2.40 초과까지 대출 선상환에 사용. 실제 위반·비율 미달 확인이 아님. 계약 조건	2026-08-07	확인계약 변경이 없어 유지. OpenAI 매출 논란은 고객 계약가치 비율의 압박 요인이나 실제 비율은 미공개.	근거 1
Firmus 상장 자금조달 수요거래 진행 시	2026-10-09 ASX 상장 신청 철회(ABC 10/10): 수요예측 10/6 시작·10/8 마감(초기 주문 초과로 마감 하루 앞당김), 공모가 A$11(기업가치 A$437억)에서 A$9(10/7 AFR)·A$8.25(10/8 보도)까지 인하, 그린슈 포함 55억달러 모집 목표. 회사는 조건이 사업 강점을 반영하지 못했다며 철회, 사적 자금조달·내년 나스닥 상장 시도. 2027 회계연도 상반기 A$7,700만 손실 예상, 판매 용량 중 가동 약 5%. 채무불이행·약정 위반 아님. 거래 조건·상태	2026-10-09	확인10/8 수요 부진에서 10/9 상장 철회로 상태가 바뀌었다.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
New Era 전력 신용장·현금담보 조건계약 변경 시	2026-10-07 계약(10/8 Minichart의 SEC 공시 인용 보도): Macquarie 신용장 1억1,600만달러, Luminant 전력구매계약 보증. 미인출 액면의 102% 이상 현금담보 약 1억1,830만달러; 기존 4/8 기간대출에서 6,000만달러+현금 약 5,830만달러. 신용장 인출시 상환채무 금리 12%; 발행 1%·연 2% 수수료. TCDC 공동·개별 지급보증. 만기 미확인. SEC 원문은 웹/렌더 모두 접근 실패, 조건은 2차 자료 수준. 12%는 전체 프로젝트 대출 쿠폰이 아니며 신용장 액면과 기존 대출을 신규 차입액으로 합산하지 않음. 계약 조건	2026-10-07	확인계약 변경이 없어 유지.	근거 1
네오클라우드 커버넌트 위반 확인사건 발생 시	미확인	미확인	미확인CoreWeave 8/7 신용계약은 현금유보·선상환 조건만 공개하고 기준일 현재 비율·위반 여부가 없다. 피르무스 상장 철회는 약정 위반 공시가 아니다.	확인된 원문 없음확인 경로 1
CoreWeave DDTL 3.0 약정 수정 이력계약 변경 시	CoreWeave는 2025년 12월 31일 자회사 CoreWeave Compute Acquisition Co. VII를 차주로 하는 DDTL 3.0 신용계약 1차 수정에 합의했다. 부채상환비율(DSCR) 약정의 최초 시험일을 2027년 10월 31일로 미뤘고, 당초에는 2027년 4월부터 1.40배 이상을 유지해야 했다. 계약실현비율 약정의 최초 시험일은 2026년 2월 28일로 미뤘고, 2026년 3월 1일부터 4월 30일까지의 월별 지급일에 적용되는 최소 유동성 요건을 1억달러로 낮췄다. 두 약정 위반에 대한 자본 보충(equity cure)은 2026년 10월 28일까지 횟수 제한 없이 허용되며 그 뒤에는 4개월 중 연속 3개월까지만 쓸 수 있다. 계약 조건	2025-12-31	확인기존 계약 수정 이력 유지. 자본 보충 무제한 허용 기한 10월 28일이 다가온다는 점만 새로 표시하며 새 위반 증거는 아니다.	근거 1

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파생상품·레버리지 위험 · 확인 2/4

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
마진부채	1,453.8 십억달러	2026-08-31	확인8월 말 값이 최신이며 9월 집계는 10월 셋째 주 발표.	근거 1
헤지펀드 레버리지·포지션	대형 헤지펀드 미 국채 총 익스포저 4.0조달러, 전체 국채의 8.5%; 연준은 레버리지가 사상 최고치 부근이라고 평가 조건	2025-09-30	확인새 분기 자료가 없어 유지.	근거 1
CDX IG	미확인	미확인	미확인9월 24일 확인 결과 유지. CDX.NA.IG 절대 스프레드는 구독 이용자에게만 공개.	확인된 원문 없음확인 경로 1 · 확인 경로 2
CDX HY	미확인	미확인	미확인9월 24일 확인 결과 유지. CDX.NA.HY 절대 스프레드는 Cbonds 페이지에서 가려져 있고 구독 필요.	확인된 원문 없음확인 경로 1 · 확인 경로 2

빅테크 CAPEX와 자금조달 위험 · 확인 4/5

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
기업별 CAPEX 가이던스	참고(Oracle 장부 밖 칩 금융, 가이던스 아님): 투자자가 별도 법인에 자금을 대 칩을 사고 Oracle에 장기 임대하는 구조를 Apollo·Goldman Sachs와 협의, 연내 완료 목표, 규모·금리 미공개(WSJ 2026-10-08 보도); 참고(고객 매출): FT 보도로 OpenAI가 투자자에게 연환산 매출 약 500억달러 설명(기존 보도 700억달러, 순매출·총매출 기준 차이 설명), Bloomberg 10/9 연말 700억달러 이상 기대; Oracle 수주잔고 6,640억달러 중 OpenAI 3,000억달러 약 45%, 최근 분기 설비투자 285억달러; 참고(비하이퍼스케일러 AI 칩 차입): SpaceX 400억달러 조달 협의(2026-10-07 보도); 참고(전력 조달): Alphabet-Constellation 890MW 20년 계약 43억달러(2026-10-06); 참고(컨센서스): 8대 클라우드 기업 2027년 설비투자 약 1조3,000억달러(2026-10-05); 참고: Amazon Nvidia 칩 약 80억달러 매각 후 재임차 협의, 2026년 설비투자 예산 2,000억달러(2026-10-02); 참고: Broadcom AI 칩 금융 600억달러 모집(Class A 420억·Class B 180억달러, 2026-10-02); Broadcom-Anthropic 최대 420억달러 전환사채(2026-10-01); Micron 다음 분기 매출 전망 약 615억달러(2026-09-30); Anthropic 컴퓨팅·인프라 약정 5,180억달러(2026-09-28); 골드만 집계 2026년 AI 관련 부채 공급 약 6,000억달러, 하이퍼스케일러 몫 약 40%(2026-09-28); 5개사 FY2026 합산 현금 CAPEX 6,900억달러 초과·달력연도 가이던스 약 8,000억달러; Oracle 수주잔고 6,640억달러(2026-09-10). 증권사 전망: 5개사 설비투자 2026년 약 7,500억달러·2027년 1조1,400억달러(골드만삭스) 금액·기간	2026-10-08	확인Oracle 장부 밖 칩 금융과 OpenAI 매출 논란을 앞에 더했다. 공식 가이던스 하향은 없다.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
CAPEX 부채 조달 비중	32 %	2026-06-30	확인실적 기준 2026년 중반 최근 12개월 32%가 최신.	근거 1
기업별 잉여현금흐름	Oracle FY2027 1분기 실제 FCF −53억9,600만달러; S&P의 Oracle FY2027 잉여영업현금흐름 전망 −420억달러; FY26 부채 430억달러+주식 50억달러 조달 금액·기간	2026-09-10	확인새 분기 실적이 없어 유지.	근거 1
기업별 CDS	Oracle 5년 CDS 사상 최고 경신(2026-09-24 Bloomberg·Motley Fool 보도, bp 수치 원문 미확인); Oracle 약 200bp(2026-07-30)→215bp 초과(2026-07-28 보도, 2025년 말 약 145bp)→다시 200bp 상회(2026-08-11), 2054년 만기 채권 수익률 7.8%; NVIDIA 78bp·Meta 93bp(2026-07-30); CDX IG 지수 약 53bp(2026-07-30); Amazon·Alphabet·Microsoft 약 49bp(2026-07-17); 참고: SoftBank 5년 CDS 400bp 초과(2026-09 넷째 주, 6월 약 280bp) bp·기준일	2026-09-24	확인새 CDS 수치가 없어 유지.	근거 1
하이퍼스케일러 CAPEX 하향 확인실적 발표·변경 시	미확인	미확인	미확인10/8 WSJ 인용 보도는 Oracle이 칩 금융을 넓히는 내용이며 설비투자 가이던스 하향이 아니다. 5개사 공식 IR의 수정 가이던스를 모두 대조한 자료는 확보하지 못했다.	확인된 원문 없음확인 경로 1

데이터센터 금융 위험 · 확인 8/10

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
데이터센터 ABS 발행 스프레드	Barclays: 하이퍼스케일러 데이터센터 ABS 5년 국채 대비 150bp(2026년 9월 초, 1년 전보다 16bp 넓음), 하이퍼스케일러 회사채 SOFR+165bp(1년 새 +31bp), 데이터센터 ABS가 일반 ABS와 따로 AI 회사채와 연동, 올해 데이터센터 ABS 발행 119억달러(2025년 155억달러)(2026-09-30 The Real Deal); QTS 6월 ABS 8.7억달러 5년 선순위 최종 I-curve+145bp(최초 제시 160bp에서 축소, 2026-06-23); QTS 3월 ABS 5년 선순위 195bp(가이던스 상단, 2026-03); 발행사별 5년물 CloudHQ·Compass 약 120bp, Flexential 245bp(2026-04); 2025년 이후 AA 데이터센터 ABS 155~175bp 범위(2026-09-07) bp·거래	2026-09-30	확인새 발행이 없어 유지.	근거 1 · 근거 2
데이터센터 CMBS 발행 스프레드	QTS 6월 CMBS 12억6,000만달러, 10년 만기 5개 트랜치, 선순위 J-curve+140bp, 최초 제시금리보다 40~100bp 확대(2026-06) bp·거래	2026-06-23	확인새 CMBS 발행이 없어 유지.	근거 1
데이터센터 PF 조달 조건	Applied Digital 계약 임차 약 1.41GW·기본계약 매출 360억달러, Delta Forge 2 210MW 15년 임차 기본계약 매출 52억달러, 분기 이자비용 7,740만달러(2026-10-07 발표); Project Jupiter(뉴멕시코, 2.45GW, Oracle 임차, Stack/Blue Owl·BorderPlex 개발) 은행 약 20곳 건설대출 180억달러+Blue Owl 지분 약 30억달러, 대출 호가 액면 89~91(2026-09-18 FT)·90 미만(2026-09-24 Bloomberg), Oracle 불가항력 통지(2026-09-24, 기한이익상실 아님, 인정 시 임대료 개시 최대 3년 유예), 건설 단계 임대료 약 9%·완공 후 약 11% 수익률(2026-09-27 보도); Digital Drive(버지니아 리치먼드 인근, 76MW, CoreWeave 15년·29억4,000만달러 임차, 가동 2027~2028년) 5년 정크본드 11억달러 최종 액면 98.5·수익률 9.25%·S&P BB−(2026-09-23); Applied Digital Polaris Forge 1(150MW, CoreWeave 임차) 3동 자금 APLD ComputeCo 3 선순위 담보부 채권 15억9,000만달러·쿠폰 7.000%·액면 발행·2031년 만기(2026-06 발행, 2026-10-07 실적에서 조건 확인; 같은 프로젝트 2025-11 10%); QTS 프로젝트파이낸스 채권 39억달러·투자등급·수익률 7.23%(2026-08, 마이크로소프트 임차 조지아); Hut 8 Beacon Point 42.5억달러·고정 6.129%·2042년 11월 만기·2030년부터 분할상환·352MW·임차인 AA− 이상(2026-06-04) 조건	2026-10-07	확인새 프로젝트금융 조건이 없어 유지.	근거 1 · 근거 2
데이터센터 발행 주문 배수	QTS 6월 ABS 8.7억달러에서 복수 트랜치가 3배 이상 초과청약, 한 트랜치는 주문 보증 포함 12배 초과(2026-06-23); 비AI 비교 사례로 Aon 135억달러 인수금융 채권에 주문 650억달러(4.8배, 2026-09-22), Paramount 투자등급 채권 3.6배(2026-09-29); 참고(주식): Firmus IPO는 초기 주문이 모집액을 넘었으나 후반 수요가 빠져 공모가 인하 뒤 철회(2026-10-08~09) 배·거래	2026-10-09	확인Firmus 수요예측의 초기 초과 주문과 후반 이탈을 주식 참고 사례로 더했다. 채권 주문 배수는 새 자료가 없다.	근거 1 · 근거 2
데이터센터 철회·연기 거래	Firmus Grid(Nvidia 7.2% 지분, 호주·아시아 AI 데이터센터) ASX 상장 신청 철회(2026-10-09): 그린슈 포함 55억달러 모집, 공모가 A$11→A$9(10/7 AFR)→A$8.25(10/8 보도), 사적 조달·내년 나스닥 상장 시도; Firmus·CDC Project Southgate(최대 1.6GW 가능) 43MW 공급 뒤 종료(2026-10-07 DCD); QTS 3월 ABS에서 10년 만기 트랜치 철회(5억1,000만달러 예정, 5년물로 대체); QTS 9월 안정화자산 ABS 14.7억달러에서 10년 만기 트랜치 철회(2026-09-16) 거래	2026-10-09	확인Firmus 상장 철회와 Southgate 종료를 새로 더했다. 기존 QTS 트랜치 철회는 원래 기준일로 유지.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3
데이터센터 ABS·CMBS 연체	미확인	미확인	미확인9월 24일 확인 결과 유지. Trepp CMBS 연체율은 데이터센터를 분리하지 않는다. 미발생 확인이 아니다.	확인된 원문 없음확인 경로 1 · 확인 경로 2
CoreWeave DDTL 5.5 현금유보·상환 조건계약 변경 시	차주 CoreWeave Financing DDTL V-V LLC; 계약 2026-08-07; 약정 26억달러; SOFR+550bp(기준대출금리+450bp); 만기 2031-09-01; 모회사 보증·자산/지분/현금계좌 1순위 담보. 현금유보: 중대한 고객계약 위반이 해지권을 발생시키거나 예상 계약가치/대출원금 비율이 2.40:1 미만. 현금유보가 연속 3회 월 지급일 지속되면 현금상환 발동; 5영업일 내 담보계좌 가용현금 100%를 비율 2.40 초과까지 대출 선상환에 사용. 실제 위반·비율 미달 확인이 아님. 계약 조건	2026-08-07	확인계약 변경이 없어 유지. OpenAI 매출 논란은 고객 계약가치 비율의 압박 요인이나 실제 비율은 미공개.	근거 1
Firmus 상장 자금조달 수요거래 진행 시	2026-10-09 ASX 상장 신청 철회(ABC 10/10): 수요예측 10/6 시작·10/8 마감(초기 주문 초과로 마감 하루 앞당김), 공모가 A$11(기업가치 A$437억)에서 A$9(10/7 AFR)·A$8.25(10/8 보도)까지 인하, 그린슈 포함 55억달러 모집 목표. 회사는 조건이 사업 강점을 반영하지 못했다며 철회, 사적 자금조달·내년 나스닥 상장 시도. 2027 회계연도 상반기 A$7,700만 손실 예상, 판매 용량 중 가동 약 5%. 채무불이행·약정 위반 아님. 거래 조건·상태	2026-10-09	확인10/8 수요 부진에서 10/9 상장 철회로 상태가 바뀌었다.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
New Era 전력 신용장·현금담보 조건계약 변경 시	2026-10-07 계약(10/8 Minichart의 SEC 공시 인용 보도): Macquarie 신용장 1억1,600만달러, Luminant 전력구매계약 보증. 미인출 액면의 102% 이상 현금담보 약 1억1,830만달러; 기존 4/8 기간대출에서 6,000만달러+현금 약 5,830만달러. 신용장 인출시 상환채무 금리 12%; 발행 1%·연 2% 수수료. TCDC 공동·개별 지급보증. 만기 미확인. SEC 원문은 웹/렌더 모두 접근 실패, 조건은 2차 자료 수준. 12%는 전체 프로젝트 대출 쿠폰이 아니며 신용장 액면과 기존 대출을 신규 차입액으로 합산하지 않음. 계약 조건	2026-10-07	확인계약 변경이 없어 유지.	근거 1
네오클라우드 등급 강등 확인사건 발생 시	미확인	미확인	미확인S&P 등급 기사 경로는 본문을 확보하지 못해 강등 사건을 판정할 수 없다. 피르무스는 공개 신용등급이 없어 상장 철회를 등급 강등으로 세지 않는다.	확인된 원문 없음확인 경로 1

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GPU 담보대출 위험 · 확인 6/8

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
GPU 담보대출 금리 티어	Lambda GPU 담보 선순위 지연인출 대출 10억800만달러 고정 6.78%(반기 이표), 무디스 Baa1·DBRS A(low), 2033-05-30 만기 완전 분할상환, GPU 서버·설비와 투자등급 고객 2곳 계약 현금흐름 담보, 초과청약(2026-10-01); SharonAI(호주 네오클라우드) GPU 담보 SPV 선순위 약정 3억5,600만달러 고정 9.95%(수수료 제외), 대주 Goldman Sachs·대형 사모신용 펀드, 고객계약 88억달러 이상, 만기·담보인정비율 미공개(2026-10-01); Firmus(Nvidia 투자 호주 AI 인프라 기업, 인도네시아 데이터센터 GPU) 100억달러 조달 추진: 지분 25억·부채 75억달러, 선순위 SOFR+275bp·메자닌 SOFR+725bp 제시(2026-09-26 주 보도, 확정 전); CoreWeave DDTL 4.0 85억달러 SOFR+225bp·고정 약 5.9%·무디스 A3/DBRS A(low)·2032년 3월 만기(2026-03-31); DDTL 5.0 31억달러 SOFR+450bp·Ba2/BB+·약 5.5년(2026-05-18); DDTL 5.5 26억달러 SOFR+550bp·2031년 9월 만기(2026-08-10); Nebius 약 7.75억달러 담보부 시설 SOFR+250bp(2026-07); IREN 고객신용별 약 300bp 차이(2026-06-30) bp·차주	2026-10-01	확인새 GPU 담보 금리가 없어 유지. Oracle 칩 금융은 금리·담보 미공개라 넣지 않았다. Firmus 부채 제시 조건은 상장 철회 뒤 확정 여부 미확인.	근거 1 · 근거 2
GPU 담보인정비율	IREN GPU 금융리스 2건 모두 구매가격의 100% 조달 %·계약	2025-09-30	확인새 담보인정비율 공시가 없어 유지.	근거 1
GPU 잔존가치 가정	참고: Oracle 칩 임대 구조에서는 별도 법인 투자자가 칩을 소유하고 Oracle이 임차하며, 칩이 놀면 투자자가 손실을 진다는 매체 해석(24/7 Wall St. 2026-10-08, 계약 조건 미공개); 참고: Amazon이 Nvidia 칩 예약 상품 EC2 Capacity Blocks for ML 가격 약 15% 인상, H100 8개 p5.48xlarge 시간당 41.528달러(2026-10-02); 참고: Broadcom이 AI 칩 금융 Class A 선순위 420억달러 트랜치에 잔존가치 제공(주간 요약, 2026-10-03); 참고: Nvidia·Howden Re의 GPU 대출 감가 보험 구조 추진(2026-09-30); IREN 한 계약 매입옵션은 공정가치와 최초 구매원가 18% 중 낮은 값; 다른 계약은 1달러(2025-09-30) 조건	2026-10-08	확인Oracle 칩 임대 구조의 잔존가치 부담 해석을 참고로 더했다. 계약 조건으로 확인된 값은 아니다.	근거 1 · 근거 2
GPU 온디맨드 임대가격(H100)월간	3.25 달러/시간	2026-09	확인2026년 9월 H100 온디맨드 중위값이 최신 월간 값.	근거 1
CoreWeave DDTL 5.5 현금유보·상환 조건계약 변경 시	차주 CoreWeave Financing DDTL V-V LLC; 계약 2026-08-07; 약정 26억달러; SOFR+550bp(기준대출금리+450bp); 만기 2031-09-01; 모회사 보증·자산/지분/현금계좌 1순위 담보. 현금유보: 중대한 고객계약 위반이 해지권을 발생시키거나 예상 계약가치/대출원금 비율이 2.40:1 미만. 현금유보가 연속 3회 월 지급일 지속되면 현금상환 발동; 5영업일 내 담보계좌 가용현금 100%를 비율 2.40 초과까지 대출 선상환에 사용. 실제 위반·비율 미달 확인이 아님. 계약 조건	2026-08-07	확인계약 변경이 없어 유지. OpenAI 매출 논란은 고객 계약가치 비율의 압박 요인이나 실제 비율은 미공개.	근거 1
네오클라우드 등급 강등 확인사건 발생 시	미확인	미확인	미확인S&P 등급 기사 경로는 본문을 확보하지 못해 강등 사건을 판정할 수 없다. 피르무스는 공개 신용등급이 없어 상장 철회를 등급 강등으로 세지 않는다.	확인된 원문 없음확인 경로 1
네오클라우드 커버넌트 위반 확인사건 발생 시	미확인	미확인	미확인CoreWeave 8/7 신용계약은 현금유보·선상환 조건만 공개하고 기준일 현재 비율·위반 여부가 없다. 피르무스 상장 철회는 약정 위반 공시가 아니다.	확인된 원문 없음확인 경로 1
CoreWeave DDTL 3.0 약정 수정 이력계약 변경 시	CoreWeave는 2025년 12월 31일 자회사 CoreWeave Compute Acquisition Co. VII를 차주로 하는 DDTL 3.0 신용계약 1차 수정에 합의했다. 부채상환비율(DSCR) 약정의 최초 시험일을 2027년 10월 31일로 미뤘고, 당초에는 2027년 4월부터 1.40배 이상을 유지해야 했다. 계약실현비율 약정의 최초 시험일은 2026년 2월 28일로 미뤘고, 2026년 3월 1일부터 4월 30일까지의 월별 지급일에 적용되는 최소 유동성 요건을 1억달러로 낮췄다. 두 약정 위반에 대한 자본 보충(equity cure)은 2026년 10월 28일까지 횟수 제한 없이 허용되며 그 뒤에는 4개월 중 연속 3개월까지만 쓸 수 있다. 계약 조건	2025-12-31	확인기존 계약 수정 이력 유지. 자본 보충 무제한 허용 기한 10월 28일이 다가온다는 점만 새로 표시하며 새 위반 증거는 아니다.	근거 1

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레버리지론·소프트웨어 위험 · 확인 7/8

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
레버리지론 부실비율	11.18 %	2026-08-31	확인PitchBook 90 미만 비중 8월 말 값 유지. 9월 정리 공개본 미발견.	근거 1
LME 포함 레버리지론 디폴트율	미확인	미확인	미확인10월 2일 확인 결과 유지. PitchBook 공개 페이지는 LME 포함 이중 트랙 값을 공개하지 않고, 피치 요약(ABI)은 HTTP 403.	확인된 원문 없음확인 경로 1 · 확인 경로 2 · 확인 경로 3
소프트웨어 론 가격	87.73 액면 100당	2026-08-31	확인8월 말 값 유지.	근거 1
레버리지론 지수 호가	95.58 액면 100당	2026-08-31	확인8월 말 값이 최신. 9월 정리 공개본을 찾지 못함(PitchBook 신용 목록 403).	근거 1
사모신용 소프트웨어 디폴트율월간	0.6 %	2026-08-31	확인피치 8월 집계의 소프트웨어 업종 값 유지.	근거 1
레버리지론 지수 디폴트율(LCD)월간	0.99 %	2026-09-30	확인9월 말 지수 디폴트율 0.99% 유지. LME 포함 여부 미표기.	근거 1
레버리지론 6개월 뒤 디폴트율 예측(LCD)월간	1.41 %	2026-09-25	확인2027년 3월 디폴트율 추정치 1.41% 유지. 모형 추정이며 실측 아님.	근거 1
레버리지론 부실 대출 규모(JPMorgan, 액면 80 이하)부정기	139.8 십억달러	2026-10-07	확인JPMorgan 집계 유지: 액면 80 이하 1,398억달러, 기술 39%·544억달러.	근거 1

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사모신용 위험 · 확인 4/6

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
사모신용 디폴트율	2.7 %	2026-06-30	확인Lincoln 2분기 covenant default율 유지. 피치 6.3%와 정의가 다르다.	근거 1
사모신용 디폴트율(피치)월간	6.3 %	2026-08-31	확인8월 말 6.3% 유지. 9월 집계는 아직 확인하지 못했다.	근거 1
사모신용 디폴트율(Proskauer)분기	2.51 %	2026-06-30	확인2026년 2분기 값 유지. 3분기 지수는 10월 이후 발표.	근거 1
사모신용 회수율	미확인	미확인	미확인9월 24일 확인 결과 유지. Cliffwater 지수 페이지는 실현 회수율을 공개하지 않는다.	확인된 원문 없음확인 경로 1
수정대출 LTV	미확인	미확인	미확인9월 24일 확인 결과 유지. Lincoln은 수정대출 모집단의 집계 LTV를 제공하지 않는다.	확인된 원문 없음확인 경로 1
사모신용 압류·담보권 실행	참고: 직접대출 운용사의 최대 80%가 부실 차주 경영권 인수에 대비, 대부분 청산보다 회생 계획(Bloomberg 설문, 2026-10-03 주간 요약); 2026년 상반기 대주 인수 차주의 인수 직전 원금 223억달러; 70%는 2021~2022년 빈티지 금액·기간	2026-10-03	확인새 집계가 없어 유지.	근거 1 · 근거 2

BDC 위험 · 확인 5/7

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
BDC P/NAV 중위값	0.67 배	2026-10-10	확인10/10 조회 47개 중 24번째 CGBD 0.67배, 평균 0.74배. 화면은 월만 표기해 가격 거래일 미확인.	근거 1
BDC non-accrual	3.95 %	2026-06-30	확인상위 10개 상장 BDC 원가 기준 2분기 값 유지. 3분기 공시는 11월.	근거 1
BDC PIK 비중	10 %	2026-03-31	확인새 표본이 없어 유지.	근거 1
BDC amend-and-extend	미확인	미확인	미확인9월 24일 확인 결과 유지. 보스턴 연은 표본과 ARCC 분기보고서는 만기연장 수정 건수를 집계하지 않는다.	확인된 원문 없음확인 경로 1 · 확인 경로 2
비상장 BDC 환매요청	10.1 %	2026-09-27	확인비상장 BDC 13곳 3분기 요청 순자산의 10.1%(RA Stanger)가 최신 집계.	근거 1
비상장 BDC 게이팅	Bloomberg: Apollo·Ares·BlackRock BDC 환매 요청 감소, Blackstone 비슷한 수준, 새로 환매를 막은 펀드 보도 없음(2026-10-03 주간 요약); Blue Owl OCIC 3분기 요청 31억달러·16.8%, 5% 비례 이행; Blue Owl OTIC 3분기 요청 11억달러·39%, 5% 이행(2026-10-02); Goldman Sachs Private Credit Corp 3분기 요청 2%로 5% 한도 아래(2026-09-30); 참고: 호주 Metrics Credit Partners 비상장 펀드 환매 일시 중단(2026-09-30, BDC 아님); Cox Capital 공개매수: Apollo Debt Solutions NAV 대비 14.6% 할인, Ares Strategic Income Fund 13.4% 할인(2026-09-28); Ares Strategic Income Fund 3분기 요청 13.1% 중 5% 이행(2026-09-24); HPS Corporate Lending Fund 3분기 요청 11.5% 중 5%(2026-09-10); Apollo Debt Solutions BDC 3분기 요청 약 14.7% 중 5%(2026-09-22); Morgan Stanley North Haven 3분기 요청 11.4% 중 5%(2026-09-18); BCRED 3분기 요청 약 10% 중 5%(2026-09-03); 반대 사례로 소형 Stellus Private Credit BDC는 8월 28일 마감 공개매수 응모를 전액 매입 상태	2026-10-03	확인10월 9일까지 새로 환매를 막은 비상장 BDC 공시·보도를 찾지 못해 유지.	근거 1 · 근거 2
비상장 BDC 추가 환매 제한 확인환매 결과 발표 시	미확인	미확인	미확인10/10 조회한 BDCInvestor는 상장 BDC 가격 화면이며 비상장 펀드 환매 결과를 담지 않는다. 기존 3분기 제한은 유지하고 추가 제한은 미확인.	확인된 원문 없음확인 경로 1

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전력 인프라 위험 · 확인 6/6

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
전력 용량경매 가격·부족 용량	PJM 2028/29 RTO 325달러/MW-day(상한, 전년 대비 −2.5%)·UCAP 138,318MW·FRR 포함 149,182MW·예비율 14.7%·신뢰도 기준 6,831MW 부족(권역 전체 미달 첫 사례); 직전 2027/28은 333.44달러/MW-day·134,479MW·6,517MW 부족; 신뢰도 백스톱 조달(지불 용의 상한 가중평균 555달러/MW-day·6.8GW·최장 15년·최대 200억달러)은 FERC가 2026-09-29 수용하되 5개월 정지해 효력일 2027-02-28, 9월 30일 개시 취소·일정 추후 공지, PJM 10월 7일 시장이행위원회 보고 가격·용량	2026-09-29	확인새 발표를 확인하지 못해 유지.	근거 1 · 근거 2
계통 접속 대기열	PJM 개편 접속 절차 첫 주기 Phase 1 2026-09-28 시작: 617개 사업·명판 168.6GW(가스 81.1GW·저장 50.1GW·원자력 17.6GW·태양광 9.4GW 등), 신청 811건 중 715건 주기 수용, 심사 1~2년(2026-09-28); ERCOT 접속 요청 약 474GW(텍사스 사상 최고 피크 수요의 5배 초과), 새 전력 요청의 약 90%가 데이터센터, 8월 3일 주지사 감사 지시로 대형부하 Batch Zero 검토 연기(2026-08-03); PJM 첫 개편 주기 811건·220GW 신청, 2020년 이후 103GW 접속계약(2026-04-29) 용량·기간	2026-09-28	확인새 대기열 집계가 없어 유지.	근거 1 · 근거 2
계통 접속 규제	추가 공식 확인: Raleigh 2026-10-06 6개월 개발 승인 신청·심사 중단, 2027-04-06 종료 예정; 2026-11-16 규정 초안 공개 예정(공식 FAQ 10/7). 기존 유효 목록: 텍사스 주지사, TCEQ에 ERCOT·수자원개발위원회 감사 완료 전까지 데이터센터 허가 전면 중단과 모든 주 기관의 관련 승인 보류 지시, TCEQ 10월 19일 이행 보고, 다음 회기 데이터센터 인센티브 폐지 추진(2026-09-21); 텍사스 8월 3일 ERCOT 접속 절차 데이터센터 감사 전 추가 승인 중단(2026-08-03); 뉴욕주 데이터센터 신규 승인 최대 1년 중단(2026-07); Project Jupiter(뉴멕시코, 2.45GW) 전력: 주 토지청의 반복된 허가 거부로 Energy Transfer 가스관 가동이 약 6개월 밀려 2027-02-01 예정, Bloom 연료전지 대기허가는 주 환경부가 2026-11-23까지 결정(2026-09-24 보도), 이 전력 문제를 근거로 Oracle이 불가항력 통지; FERC가 PJM 대형부하 접속 규정의 결함 가능성을 예비 판단하고 개선안 제출 지시(2026-06-18); 대형부하 접속 규칙은 Docket No. RM26-4에서 진행 중이며 2025년 12월 명령은 PJM에 병설 대형부하 요금 규정 마련을 지시 상태	2026-10-06	확인새 규제 변경이 없어 유지.다음 확인 2026-10-19	근거 1 · 근거 2
독립발전사업자 주가	CEG 298.07달러·VST 161.48달러·NRG 107.97달러(2026-10-09 종가). 10/8 CEG 285.07·VST 156.14·NRG 106.32달러; 10/6 CEG 300.40(+12.25%)·VST 160.50·NRG 103.60달러(Google-Constellation 890MW 원전 계약 발표일) 가격·등락률	2026-10-09	확인10/8 하락 뒤 10/9 반등한 종가로 갱신.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3
New Era 전력 신용장·현금담보 조건계약 변경 시	2026-10-07 계약(10/8 Minichart의 SEC 공시 인용 보도): Macquarie 신용장 1억1,600만달러, Luminant 전력구매계약 보증. 미인출 액면의 102% 이상 현금담보 약 1억1,830만달러; 기존 4/8 기간대출에서 6,000만달러+현금 약 5,830만달러. 신용장 인출시 상환채무 금리 12%; 발행 1%·연 2% 수수료. TCDC 공동·개별 지급보증. 만기 미확인. SEC 원문은 웹/렌더 모두 접근 실패, 조건은 2차 자료 수준. 12%는 전체 프로젝트 대출 쿠폰이 아니며 신용장 액면과 기존 대출을 신규 차입액으로 합산하지 않음. 계약 조건	2026-10-07	확인계약 변경이 없어 유지.	근거 1
Raleigh 데이터센터 승인 유예규칙 변경 시	시의회 2026-10-06 데이터센터 신청 접수·심사 6개월 유예 승인, 공식 페이지 10/8 갱신. 영구 금지·미국 전체 승인 중단 아님. 새 규칙 초안 공개 2026-11-16 예정; 유예 종료 2027-04-06 예정. 가동 중 하이퍼스케일 데이터센터가 없는 지역의 선제 규칙 정비. 규제·기간	2026-10-06	확인규칙 변경이 없어 유지.다음 확인 2026-11-16	근거 1 · 근거 2

글로벌 유동성·정책 위험 · 확인 7/7

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
연준 정책	9월 FOMC 의사록(10/7 공개): 대부분 참가자가 연말까지 연방기금금리 목표 범위 추가 인상이 적절할 가능성이 높다고 평가, 시기는 밝히지 않고 매 회의 열린 자세 강조; 10월 27~28일 회의 인상 확률 약 17%(10/7 Yahoo); ISM 서비스업 9월 54.9·가격지수 74(8월 72.6)(2026-10-05); 9월 고용 +2만9,000명·실업률 4.2%·7~8월 합계 6만명 하향 수정, 채권시장 10월 인상 확률 16%(1주 전 64%)(2026-10-02); 8월 PCE 물가 전년비 3.4%(예상 3.7%)·근원 3.0%(예상 3.3%), 2분기 GDP 확정 연율 2.2%(2026-09-30); 윌리엄스 뉴욕연은 총재 '9월 인상으로 서두를 필요 없고 정보를 더 모을 시간이 있다', '전망대로라면 연말 한 번 더 올리는 것이 적절할 수 있다', 올해 물가 3.5%·내년 2% 초반·2028년 2%(2026-09-29); 쿡 이사 'AI 설비 구축과 유가 전가가 앞으로 몇 달 물가를 계속 밀어 올릴 것'(2026-09-28); 연방기금금리 목표 3.75~4.00%(2026-09-16 25bp 인상, 12대0); IORB 3.90%(2026-09-17 발효); 바 이사 '추가 정책 조정이 필요할 가능성이 높다'(2026-09-23) 정책금리·방향	2026-10-07	확인새 연준 결정·의사록이 없어 유지. 10/9 소비자심리 46.3(5개월 최저)은 물가 기대 압력의 참고 자료로 본문에만 둔다.	근거 1
연준 대차대조표	6,747.56 십억달러	2026-10-07	확인H.4.1 표 5 수요일 총자산 유지. 다음 발표 10/15.	근거 1
미 국채 2년	4.8 %	2026-10-09	확인미 재무부 10/9 4.80%. 10/8 4.75%보다 5bp 상승.	근거 1
미 국채 30년	5.6 %	2026-10-09	확인미 재무부 10/9 5.60%. 10/8과 같음. 10년 5.24%, 20년 5.65%.	근거 1
주요국 중앙은행 정책	BOJ 1.25%로 25bp 인상, 7대2(2026-09-18); BOE 3.75% 유지, 6대3(2026-09-16); ECB 예금금리 2.50%(9월10일 인상 후 유지); 주요 10개국 중앙은행 가운데 다섯 곳이 9월 중 인상, 나머지는 인상 예고나 인플레이션 경고(2026-09-25 로이터) 정책금리·방향	2026-09-25	확인새 결정이 없어 유지.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
달러 지수	121.38 지수	2026-10-02	확인10월 2일 121.3848이 최신 게시값. 다음 게시 10월 13일.다음 확인 2026-10-13	근거 1
유로 하이일드 가산금리일간	326 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 3.26%. 10/7 322bp보다 4bp 확대.	근거 1

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미국 주식시장 사이클 · 확인 12/12

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
주식 밸류에이션	FactSet 정식 12개월 선행 P/E 19.0배(2026-09-30 종가, 10/2 발표; 5년 평균 19.8·10년 평균 19.1). 별도 공개 대용: 10/9 S&P 500 7,811.54 ÷ 9/30 CY2026 EPS 361.66 = 21.60배. 두 정의를 섞지 않음. 배·대상	2026-10-09	확인10/9 지수로 대용치 갱신. 정식 선행 P/E는 9/30 값 유지.	근거 1 · 근거 2
이익 추정치 변화	FactSet 9/30 Q3 EPS 89.84달러(6/30 88.64 대비 +1.4%); CY2026 EPS 361.66달러(6/30 340.49 대비 +6.2%, 10/7 발표). Q3 이익 증가율 전망 +29.5%(10/2 발표)·긍정적 EPS 가이던스 72/116곳(62%). 참고: Bloomberg Intelligence Q3 +25%(10/7 보도)는 모집단·집계기관 차이로 FactSet 29.5%와 시계열로 비교하지 않음. 금액·증감률	2026-09-30	확인새 집계가 없어 유지.	근거 1
시장 폭	10/9 S&P 500 +0.59%·나스닥 +0.64%·다우 +0.83%·러셀2000 +0.46%로 고르게 반등, 세 지수 주간 상승. 10/8 나스닥 −1.25%(8월 중순 이후 최악) 대 러셀2000 +0.03%. 기존 구성종목 폭: 50일선 상회 25%(10/6)·200일선 상회 36.4%(9/8). 지수 등락은 구성종목 상승비율의 대용일 뿐. 비율·종목수	2026-10-09	확인10/9 지수별 등락을 갱신하고 구성종목 폭의 마지막 확인값은 유지.	근거 1 · 근거 2
섹터별 상대수익률	10/9 SOX 12,572.42(−0.41%), Oracle 141.40달러(+4.58%), Microsoft +2.38%, Nvidia 229.28달러(−0.52%), 통신주 AT&T −10.82%·Verizon −10.14%·T-Mobile −13.27%(SpaceX 주파수 인수 여파). 10/8 Oracle 135.69달러(−5.48%)·Nvidia −2.94%·Intel −5.34%(OpenAI 매출 보도). 발전주 10/9 CEG 298.07·VST 161.48·NRG 107.97달러. 기간·등락률	2026-10-09	확인10/8 AI 연계주 급락과 10/9 부분 반등을 기록. 반도체는 이틀 연속 하락.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
VIX	15.41 포인트	2026-10-08	확인FRED 최신 게시값 10/8 15.41. 10/9 장 마감 14.84(Yahoo)는 global_volatility에 별도 보존.	근거 1
IG OAS	82 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 0.82%. 10/7 82bp와 같음.	근거 1
HY OAS	315 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 3.15%. 10/7 309bp보다 6bp 확대.	근거 1
SOFR−IORB	-3 bp	2026-10-08	확인SOFR 3.87%−IORB 3.90%=−3bp. 10/7 −2bp.	근거 1 · 근거 2
은행 준비금	3,029.659 십억달러	2026-10-07	확인H.4.1 표 1 주 평균 유지. 다음 발표 10/15.	근거 1
연준 정책	9월 FOMC 의사록(10/7 공개): 대부분 참가자가 연말까지 연방기금금리 목표 범위 추가 인상이 적절할 가능성이 높다고 평가, 시기는 밝히지 않고 매 회의 열린 자세 강조; 10월 27~28일 회의 인상 확률 약 17%(10/7 Yahoo); ISM 서비스업 9월 54.9·가격지수 74(8월 72.6)(2026-10-05); 9월 고용 +2만9,000명·실업률 4.2%·7~8월 합계 6만명 하향 수정, 채권시장 10월 인상 확률 16%(1주 전 64%)(2026-10-02); 8월 PCE 물가 전년비 3.4%(예상 3.7%)·근원 3.0%(예상 3.3%), 2분기 GDP 확정 연율 2.2%(2026-09-30); 윌리엄스 뉴욕연은 총재 '9월 인상으로 서두를 필요 없고 정보를 더 모을 시간이 있다', '전망대로라면 연말 한 번 더 올리는 것이 적절할 수 있다', 올해 물가 3.5%·내년 2% 초반·2028년 2%(2026-09-29); 쿡 이사 'AI 설비 구축과 유가 전가가 앞으로 몇 달 물가를 계속 밀어 올릴 것'(2026-09-28); 연방기금금리 목표 3.75~4.00%(2026-09-16 25bp 인상, 12대0); IORB 3.90%(2026-09-17 발효); 바 이사 '추가 정책 조정이 필요할 가능성이 높다'(2026-09-23) 정책금리·방향	2026-10-07	확인새 연준 결정·의사록이 없어 유지. 10/9 소비자심리 46.3(5개월 최저)은 물가 기대 압력의 참고 자료로 본문에만 둔다.	근거 1
미 국채 2년	4.8 %	2026-10-09	확인미 재무부 10/9 4.80%. 10/8 4.75%보다 5bp 상승.	근거 1
미 국채 30년	5.6 %	2026-10-09	확인미 재무부 10/9 5.60%. 10/8과 같음. 10년 5.24%, 20년 5.65%.	근거 1

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글로벌 주식시장 사이클 · 확인 10/10

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
주요국 주가지수	10/9 Stoxx 600 631.55(+0.97%, 10/8 625.51·10/7 630.25), 닛케이225 +0.15%(지수 수준 미확인), 한국 휴장. 미국 S&P 500 7,811.54·나스닥 27,366.17·다우 51,654.95·러셀2000 2,806.98. 10/8 코스피 −2.6%·닛케이 −1.4%·Stoxx 600 −0.75%. 지수·등락률	2026-10-09	확인10/9 미국 밖 주요 지수를 갱신.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
글로벌 주식 밸류에이션	MSCI ACWI 9/30 후행 P/E 21.35·선행 16.28·P/B 3.77배, 구성 2,414종목(8/31 선행 16.87배에서 갱신). 별도 미국 제외 CWI ETF 보유종목 FY1 P/E 13.65배(10/7, 1,092종목), 기준지수 FY1 P/E 13.77배(9/30, 1,901종목). 배·대상	2026-10-07	확인새 자료가 없어 유지.	근거 1 · 근거 2
글로벌 이익 추정치	미국 제외 CWI ETF 보유 1,092종목의 3~5년 EPS 성장 추정 16.91%(10/7). 미국 제외 기준지수 1,901종목 17.07%(9/30). 이전 ETF 대용 24.12%(9/8)는 보유구성·기간이 달라 동일 기업 이익 하향 폭으로 해석하지 않음. 글로벌 전체의 12개월 이익 수정률과 다름. 금액·증감률	2026-10-07	확인새 자료가 없어 유지.	근거 1
글로벌 시장 폭	10/9 도쿄증권거래소 상승 2,403·하락 1,055·보합 255종목; Stoxx 600 +0.97%. 10/8은 관측한 Stoxx 600·CAC40·닛케이·코스피 4개 지수 모두 하락. 글로벌 구성종목 폭이 아닌 지역 대용. 비율·종목수	2026-10-09	확인도쿄 상승·하락 종목 수를 새 대용으로 더했다.	근거 1 · 근거 2
글로벌 섹터 순환	Stoxx 600 10/8~9 통신주 약세: Deutsche Telekom −7.94%·Telefónica −4.61%·Vodafone −4.86%(MarketScreener 헤드라인); 도쿄 10/9 부동산·은행·섬유 강세, Renesas −4.00%; 기존: Stoxx 600 10/2 반도체 주도 반등(Infineon +8.78%), 9/30 보험 −1.4%·은행 −0.8%·영국 유틸리티 +2~2.6% 기간·등락률	2026-10-09	확인유럽·일본 업종 움직임을 갱신.	근거 1 · 근거 2
글로벌 변동성	미국 VIX FRED 15.41(10/8), Yahoo 장 마감 14.84(10/9). 닛케이 변동성지수 29.59(10/9, −9.59%). 유럽 VSTOXX 20.03(10/9 조회 화면, 거래일 미표기; 날짜 확정값 20.39는 9/14). 채권 MOVE 주간 약 +30%(9/25 주)는 기존 관측. 지수·시장	2026-10-09	확인FRED와 시장 대용을 구분해 갱신. 닛케이 변동성지수를 새로 더했다.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
글로벌 신용시장	유로 하이일드 OAS 326bp(10/8), 10/7 322bp보다 4bp 확대. 기존 다른 시장 맥락: 프랑스-독일 10년물 격차 145.5bp(10/5); 영국 30년물 6.02%로 1998년 이후 최고(10/2); 신흥시장 회사채 OAS 161bp(10/1); 블룸버그 글로벌 회사채 가산금리 주간 약 5bp 확대·반년 만에 최대(10/2) bp·대상	2026-10-08	확인FRED 유로 HY 최신값만 갱신. 다른 지역의 과거 수치와 개별 기준일 유지.	근거 1 · 근거 2
주요국 중앙은행 정책	BOJ 1.25%로 25bp 인상, 7대2(2026-09-18); BOE 3.75% 유지, 6대3(2026-09-16); ECB 예금금리 2.50%(9월10일 인상 후 유지); 주요 10개국 중앙은행 가운데 다섯 곳이 9월 중 인상, 나머지는 인상 예고나 인플레이션 경고(2026-09-25 로이터) 정책금리·방향	2026-09-25	확인새 결정이 없어 유지.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
달러 지수	121.38 지수	2026-10-02	확인10월 2일 121.3848이 최신 게시값. 다음 게시 10월 13일.다음 확인 2026-10-13	근거 1
유로 하이일드 가산금리일간	326 bp	2026-10-08	확인FRED 원문 10/8 3.26%. 10/7 322bp보다 4bp 확대.	근거 1

나머지 4개 더 보기

AI 반도체·인프라 사이클 · 확인 7/8

관측 지표	값	자료 기준일	상태와 해석	원문
SOX	12,572.42 포인트	2026-10-09	확인Yahoo 역사자료 10/9 종가. 10/8 12,623.71보다 0.41% 하락.	근거 1
기업별 CAPEX 가이던스	참고(Oracle 장부 밖 칩 금융, 가이던스 아님): 투자자가 별도 법인에 자금을 대 칩을 사고 Oracle에 장기 임대하는 구조를 Apollo·Goldman Sachs와 협의, 연내 완료 목표, 규모·금리 미공개(WSJ 2026-10-08 보도); 참고(고객 매출): FT 보도로 OpenAI가 투자자에게 연환산 매출 약 500억달러 설명(기존 보도 700억달러, 순매출·총매출 기준 차이 설명), Bloomberg 10/9 연말 700억달러 이상 기대; Oracle 수주잔고 6,640억달러 중 OpenAI 3,000억달러 약 45%, 최근 분기 설비투자 285억달러; 참고(비하이퍼스케일러 AI 칩 차입): SpaceX 400억달러 조달 협의(2026-10-07 보도); 참고(전력 조달): Alphabet-Constellation 890MW 20년 계약 43억달러(2026-10-06); 참고(컨센서스): 8대 클라우드 기업 2027년 설비투자 약 1조3,000억달러(2026-10-05); 참고: Amazon Nvidia 칩 약 80억달러 매각 후 재임차 협의, 2026년 설비투자 예산 2,000억달러(2026-10-02); 참고: Broadcom AI 칩 금융 600억달러 모집(Class A 420억·Class B 180억달러, 2026-10-02); Broadcom-Anthropic 최대 420억달러 전환사채(2026-10-01); Micron 다음 분기 매출 전망 약 615억달러(2026-09-30); Anthropic 컴퓨팅·인프라 약정 5,180억달러(2026-09-28); 골드만 집계 2026년 AI 관련 부채 공급 약 6,000억달러, 하이퍼스케일러 몫 약 40%(2026-09-28); 5개사 FY2026 합산 현금 CAPEX 6,900억달러 초과·달력연도 가이던스 약 8,000억달러; Oracle 수주잔고 6,640억달러(2026-09-10). 증권사 전망: 5개사 설비투자 2026년 약 7,500억달러·2027년 1조1,400억달러(골드만삭스) 금액·기간	2026-10-08	확인Oracle 장부 밖 칩 금융과 OpenAI 매출 논란을 앞에 더했다. 공식 가이던스 하향은 없다.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
GPU 담보대출 금리 티어	Lambda GPU 담보 선순위 지연인출 대출 10억800만달러 고정 6.78%(반기 이표), 무디스 Baa1·DBRS A(low), 2033-05-30 만기 완전 분할상환, GPU 서버·설비와 투자등급 고객 2곳 계약 현금흐름 담보, 초과청약(2026-10-01); SharonAI(호주 네오클라우드) GPU 담보 SPV 선순위 약정 3억5,600만달러 고정 9.95%(수수료 제외), 대주 Goldman Sachs·대형 사모신용 펀드, 고객계약 88억달러 이상, 만기·담보인정비율 미공개(2026-10-01); Firmus(Nvidia 투자 호주 AI 인프라 기업, 인도네시아 데이터센터 GPU) 100억달러 조달 추진: 지분 25억·부채 75억달러, 선순위 SOFR+275bp·메자닌 SOFR+725bp 제시(2026-09-26 주 보도, 확정 전); CoreWeave DDTL 4.0 85억달러 SOFR+225bp·고정 약 5.9%·무디스 A3/DBRS A(low)·2032년 3월 만기(2026-03-31); DDTL 5.0 31억달러 SOFR+450bp·Ba2/BB+·약 5.5년(2026-05-18); DDTL 5.5 26억달러 SOFR+550bp·2031년 9월 만기(2026-08-10); Nebius 약 7.75억달러 담보부 시설 SOFR+250bp(2026-07); IREN 고객신용별 약 300bp 차이(2026-06-30) bp·차주	2026-10-01	확인새 GPU 담보 금리가 없어 유지. Oracle 칩 금융은 금리·담보 미공개라 넣지 않았다. Firmus 부채 제시 조건은 상장 철회 뒤 확정 여부 미확인.	근거 1 · 근거 2
AI와 전체 시장의 단계 차이	AI가 미국·글로벌 유동성 둔화기보다 진행 순서상 1단계 뒤 단계·방향	2026-10-09	확인미국·글로벌은 순서 5, AI는 순서 4. 진행 순서의 위치이며 시간차 예측이 아님.	근거 1 · 근거 2
Firmus 상장 자금조달 수요거래 진행 시	2026-10-09 ASX 상장 신청 철회(ABC 10/10): 수요예측 10/6 시작·10/8 마감(초기 주문 초과로 마감 하루 앞당김), 공모가 A$11(기업가치 A$437억)에서 A$9(10/7 AFR)·A$8.25(10/8 보도)까지 인하, 그린슈 포함 55억달러 모집 목표. 회사는 조건이 사업 강점을 반영하지 못했다며 철회, 사적 자금조달·내년 나스닥 상장 시도. 2027 회계연도 상반기 A$7,700만 손실 예상, 판매 용량 중 가동 약 5%. 채무불이행·약정 위반 아님. 거래 조건·상태	2026-10-09	확인10/8 수요 부진에서 10/9 상장 철회로 상태가 바뀌었다.	근거 1 · 근거 2 · 근거 3 · 근거 4
CoreWeave DDTL 5.5 현금유보·상환 조건계약 변경 시	차주 CoreWeave Financing DDTL V-V LLC; 계약 2026-08-07; 약정 26억달러; SOFR+550bp(기준대출금리+450bp); 만기 2031-09-01; 모회사 보증·자산/지분/현금계좌 1순위 담보. 현금유보: 중대한 고객계약 위반이 해지권을 발생시키거나 예상 계약가치/대출원금 비율이 2.40:1 미만. 현금유보가 연속 3회 월 지급일 지속되면 현금상환 발동; 5영업일 내 담보계좌 가용현금 100%를 비율 2.40 초과까지 대출 선상환에 사용. 실제 위반·비율 미달 확인이 아님. 계약 조건	2026-08-07	확인계약 변경이 없어 유지. OpenAI 매출 논란은 고객 계약가치 비율의 압박 요인이나 실제 비율은 미공개.	근거 1
Raleigh 데이터센터 승인 유예규칙 변경 시	시의회 2026-10-06 데이터센터 신청 접수·심사 6개월 유예 승인, 공식 페이지 10/8 갱신. 영구 금지·미국 전체 승인 중단 아님. 새 규칙 초안 공개 2026-11-16 예정; 유예 종료 2027-04-06 예정. 가동 중 하이퍼스케일 데이터센터가 없는 지역의 선제 규칙 정비. 규제·기간	2026-10-06	확인규칙 변경이 없어 유지.다음 확인 2026-11-16	근거 1 · 근거 2
하이퍼스케일러 CAPEX 하향 확인실적 발표·변경 시	미확인	미확인	미확인10/8 WSJ 인용 보도는 Oracle이 칩 금융을 넓히는 내용이며 설비투자 가이던스 하향이 아니다. 5개사 공식 IR의 수정 가이던스를 모두 대조한 자료는 확보하지 못했다.	확인된 원문 없음확인 경로 1

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