마이클 버리 풋 기초자산 6곳 모두 하락

나스닥100 지수, 반도체 ETF SMH, 오라클, 팔란티어, 메트라이프, 캐터필러 여섯 곳의 10월 14일 종가를 13일 종가와 견줬다. 13일에는 넷이 내렸다. ¹

10월 14일 뉴욕 증시에서 마이클 버리가 풋옵션(정해진 값에 팔 권리, 값이 떨어지면 돈이 된다)을 걸어 둔 여섯 곳이 한날 모두 내렸다. 오라클이 8.83% 급락했고 반도체 ETF SMH와 팔란티어, 캐터필러가 3~4%씩, 나스닥100 지수가 2.02% 빠졌다. AI 데이터센터 임대업체 코어위브의 회사채 수익률이 15%에 닿았다는 차트가 돌면서, 빚으로 지은 AI 인프라 전체가 흔들린 날이다. 같은 조건으로 상장된 SMH·캐터필러 풋은 하루 15~19% 올랐다. ^{2 3}

하지만 버리의 계좌에서 풋은 약 10%이고 나머지 대부분은 오르기를 기대하는 롱이다. 공개된 롱 15곳 가운데 11곳이 이날 내렸다. 진입가가 알려진 롱 다섯 종목에 1만 달러씩 넣은 비교 바구니는 하루 251.54달러를 잃었다. 새 매매 공개는 없었다. 14일 올라온 Substack 글은 자선 기부 안내였다. 한 가지는 고친다. 버리가 6월 25일 공개한 마이크로소프트 2028년 12월 만기 장기 콜이 그동안 통합 표에 없었다. 14일 보도가 그가 마이크로소프트 주식과 장기 콜을 들고 있다고 전해 오늘 표에 넣는다. ^{4 5}

10월 14일 코어위브 채권금리 15% 소식에 코어위브 -15.46%, 네비우스 -10.08%, 오라클 -8.83%가 이어졌다. 도미노는 연쇄 하락을 나타낸 그림이며 종목별 크기와 무관하다.

기준: 2026년 10월 15일(목) 한국시각. 가격은 직전 거래일 10월 14일(수) 종가다. 미국 주식은 동부시간 오후 4시 정규장 종가, 패니메이·프레디맥과 우선주는 장외 일별 종가(뒤에 확정값으로 바뀔 수 있다), BYD는 홍콩, 템플앤웹스터는 호주 증권거래소 10월 14일 종가다. 옵션은 야후파이낸스 지연 시세의 마지막 체결가다. 따로 적지 않으면 단위는 미국달러다.

코어위브 채권금리 15%

모틀리풀에 따르면 투자자 차마스 팔리하피티야가 코어위브 회사채 수익률이 여름의 9%에서 사상 최고 15%로 올랐다는 차트를 올리자 주가가 장중 14% 넘게 밀렸다. 코어위브는 빚 350억 달러로 칩과 데이터센터를 사서 연산 능력을 빌려준다. 빌린 돈의 이자를 감당할 수 있느냐는 물음이 네비우스와 오라클로 번졌다. 종가로 코어위브는 15.46%, 네비우스는 10.08% 내렸다. ^{2 6}

정작 가장 크게 빠진 두 종목에는 버리의 하락 노출이 없다. 그는 9월 28일 공매도를 풋으로 바꿀 때 코어위브는 값이 맞는 풋을 못 사 비워 뒀고, 네비우스 풋은 10월 11일 지수 풋으로 옮기며 닫았다. 남은 여섯 곳의 하루 낙폭은 아래와 같다. 오라클 한 곳이 나머지 다섯의 평균보다 세 배 넘게 빠졌다. ⁷

버리가 풋을 들고 있는 기초자산의 2026년 10월 14일 하루 하락률(10월 13일 종가 대비, %). ^{8 9}

같은 조건 풋은 하루 15~19%

버리가 산 계약과 매입가는 공개되지 않았다. 그래서 그의 손익 대신, 보도된 조건과 같은 상장 계약의 시세를 본다. SMH 2027년 6월 470달러 풋은 낮 12시 25분 25.00달러에 체결돼 전날보다 19.05% 높았다. 캐터필러 2027년 12월 400달러 풋은 9.90달러로 15.12% 올랐다. 다만 캐터필러 풋은 하루 20계약만 거래됐고 마지막 체결가가 매도 호가(8.50달러)보다 높아 값이 거칠다. 일반 주식옵션 한 계약은 100주 단위라 25달러짜리 풋 한 계약은 2,500달러다. ¹⁰

마이크론 풋은 주가가 4.08% 빠지며 17.89% 올랐지만, 버리는 이 풋을 10월 11일 지수 풋으로 옮겼다고 보도됐다. 들고 있었다면의 값이다. 버리가 9월 23일 '현재가에서 공매도하라'고 권했던 어플라이드머티어리얼즈(-3.79%)와 램리서치(-4.71%)도 이틀 연속 내렸다. 둘은 보유가 아닌 발언이다. ¹⁴

고점이 9개월 뒤라면 풋은 이미 만기

24/7 Wall St.는 14일 버리의 '9개월 안에 큰 시장 고점이 올 수 있다'는 말을 다루며 시간표의 빈틈을 짚었다. 고점이 9개월째인 2027년 7월에 온다면, 2027년 4월 만기 나스닥100 풋과 6월 만기 SMH 풋은 이미 만기가 지난 뒤다. 방향이 맞아도 시점이 어긋나면 풋은 0이 된다. 같은 기사는 SMH에서 엔비디아·TSMC·AMD 세 종목이 34.5%를 차지한다고 적었다. 이 가운데 9.3%인 TSMC는 10월 15일 실적을 낸다. ¹⁵

아래는 가정 행사가격까지 14일 종가에서 몇 % 더 떨어져야 하는지다. 하루 만에 SMH는 17.93%에서 14.53%로, 나스닥100은 19.18%에서 17.51%로 가까워졌다. 오라클은 65.08%에서 61.70%로 줄었지만 여전히 가장 멀다.

행사가격까지 필요한 하락률 = 1 − 가정 행사가 ÷ 2026년 10월 14일 종가(%). 행사가는 보도 범위에서 고른 가정값이며 버리의 손익이나 확률이 아니다. ¹⁶

몸통인 롱은 대부분 내렸다

버리는 13일 채팅에서 풋이 계좌의 약 10%, 패니·프레디 후순위 우선주가 8~10%, 나머지 대부분이 롱 주식과 장기 콜이라고 말했다. 14일 그 롱은 대부분 내렸다. 메르카도리브레 1.97%, 에로코퍼 5.98%, QXO 6.26%가 빠졌고, 오른 곳은 어도비·HCA·빌드어베어·템플앤웹스터 넷이다. 풋 이익과 롱 손실 중 어느 쪽이 컸는지는 종목별 수량이 없어 계산할 수 없다. ¹⁷

진입가가 알려진 롱 다섯 종목(몰리나·징둥·메르카도리브레는 평가, 플러터·조에티스는 청산 가정)에 1만 달러씩 넣은 비교 바구니는 하루 251.54달러를 잃어 누적 -1.44%가 됐다. 메르카도리브레 하나가 199.62달러를 깎았다. 공매도 일곱 종목을 9월 28일 종가로 환매했다고 놓은 이익 1,836.36달러를 더한 12종목 바구니는 +0.93%다. 버리가 6월에 밝힌 페이팔 증액 단가 40.98달러 기준으로는 +36.90%가 그대로다. ^{18 19}

표에 빠져 있던 마이크로소프트 장기 콜

버리는 6월 25일 Substack에서 마이크로소프트 2028년 12월 만기, 행사가 700달러대 초반 장기 콜을 샀다고 밝혔다. "350달러 수준은 사기 좋은 자리"라면서도 주식 대신 콜을 고른 이유로 장기 콜이 자신의 전망에 비해 싸다는 점을 들었다. 규모와 매입가는 공개하지 않았다. 14일 Insider Monkey 기사(야후파이낸스 게재)는 그가 마이크로소프트 주식과 장기 콜을 보유하고 있다고 전했다. 원문 표현은 '보도에 따르면(reportedly)'이다. ^{20 21}

마이크로소프트는 14일 533.69달러로 마감했다. 보도된 공개 당시 주가(350~373달러)보다 43~52% 높다. 행사가 700달러까지는 31.16% 더 올라야 한다. 같은 조건으로 상장된 700달러 콜은 14일 65.80달러에 체결됐고, 야후 차트로 6개월 사이 185.59% 올랐다. 버리의 매입 프리미엄이 없어 이 상승을 그의 수익률로 옮기지 않는다. ^{22 23}

패니·프레디, 판 쪽은 빠지고 옮긴 쪽은 올랐다

14일 장외에서 버리가 판 보통주는 다시 크게 빠졌다. 패니메이 9.22%, 프레디맥 7.30%다. 같은 날 거래가 많은 후순위 우선주 두 종목은 올랐다. 패니메이 S시리즈 +2.88%, 프레디맥 Z시리즈 +5.56%다. 버리는 13일 채팅에서 "패니를 프레디로 옮기자마자 위험 위치가 편치 않았고, 전부를, 그리고 그 이상을 후순위 우선주로 옮기기 시작했다"고 말했다. 하루만 보면 값이 그 선택과 같은 방향으로 갈렸다. 다만 버리가 산 시리즈는 공개되지 않았고, 프레디맥 Z시리즈의 14일 거래량은 13일의 10분의 1 남짓이다. ^{24 25}

우선주 두 줄은 거래가 많은 대표 시리즈이며 버리가 산 시리즈가 아닐 수 있다. 10월 13일 확정값 정정: 패니메이 3.46→3.47달러(등락 -0.29%→0.00%). 13일 거래량도 프레디맥 4,246,470주, S시리즈 517,697주, Z시리즈 514,290주로 늘어 확정됐다. 14일 값과 거래량은 아직 바뀔 수 있다.

절세 교체 일곱 건, 10월 14일까지

10월 5일 절세 매매는 단가와 수량이 공개되지 않았다. 아래는 모두 10월 5일 종가에 사고팔았다고 가정한 값이다. 패니메이와 프레디맥 보통주를 그날 종가로 들고 있었다면 1만 달러당 2,500달러 안팎이 사라졌다. 룰루레몬 대신 산 데커스는 1만 달러당 약 223달러 앞서 있지만, 14일 데커스가 1.43% 내려 격차가 13일 약 346달러에서 줄었다. 장기 콜로 바꾼 조에티스는 1.33% 올라 '들고 있었다면'이 +5.43%가 됐다.

계산할 수 있는 몫

버리가 직접 밝힌 포지션 가운데 수량과 원가가 함께 공개된 것은 하나도 없다. 그래서 실제 계좌 손익은 만들 수 없다. 대신 진입 기준가가 알려진 거래분마다 1만 달러씩 넣은 가상 바구니와, 1년 전 13F 수량을 그대로 들고 있다고 놓은 기계적 평가액을 따로 낸다. 14일에는 샐리메이가 2.33% 내려 기계적 평가액이 약 31만 달러 줄었다. ³³

이 바스켓은 버리의 계좌 수익률이 아니다. 청산한 돈은 이자 없이 현금으로 둔다고 놓았다. 13F 평가액은 1년 전 공시 수량을 곱한 값이며, 룰루레몬은 10월 5일 개인 계좌에서 팔았다는 보도와 별개로 공시 수량 그대로 계산했다.

계산에서 뺀 것과 이유는 다음과 같다.

• 마지막 13F의 옵션 네 줄(할리버튼 콜, 엔비디아 풋, 팔란티어 풋, 화이자 콜): 행사가격·만기·프리미엄이 없다. 공시 금액은 기초주식 명목가치라 옵션 원금으로 쓸 수 없다.
• 나스닥100·SMH 풋, 오라클·팔란티어·메트라이프·캐터필러 장기 풋: 계약과 매입 프리미엄(옵션을 살 때 낸 값)이 없다. 풋 전체가 계좌의 약 10%라는 발언은 있지만 계좌 총액을 모르니 금액으로 바꿀 수 없다.
• 마이크로소프트 2028년 12월 장기 콜과 주식: 계약 수·매입 프리미엄·주식 수량이 없다. 현재 보유도 보도 표현에 기댄다.
• 패니·프레디 후순위 우선주: 시리즈·수량·매입가가 없다. 비중 8~10%만 있다.
• 조에티스·스프라우츠·징둥 장기 콜: 정확한 계약과 매입 프리미엄이 없다.
• 닫았다고 보도된 마이크론·네비우스·SOXX·엔비디아 풋: 매입가와 청산가가 모두 없다.
• 원가가 없는 보유 주식(BYD·템플앤웹스터·비르켄슈토크·어도비·HCA·파이서브·빌드어베어·비바시스템즈·에로코퍼·QXO)과 팔아 버린 룰루레몬·패니메이·프레디맥·스프라우츠 주식: 누적 수익률을 만들지 않았다.
• 코어위브 공매도는 처음 판 가격이 없다. 어플라이드머티어리얼즈·램리서치는 공매도 권고 발언이지 보유가 아니다.
• 페이팔과 데커스는 따로 적었다. 9월 이후 증액분, QXO 우선주, 현금, 배당, 대여 수수료, 매매 비용, 환율, 세금은 어떤 소계에도 넣지 않았다.

회사 공시는 380일째 그대로

미국 증권거래위원회(SEC) 제출 목록에서 사이언자산운용의 마지막 분기 보유 공시(13F)는 2025년 9월 30일 기준이다. 2025년 11월 3일에 냈고 2026년 접수는 없다. 보유 기준일에서 380일이 지났다. 투자자문사 공개정보(IAPD)에는 SEC 등록이 2025년 11월 10일자로 종료(Terminated)됐고 회사는 비활성으로 나온다. 버리의 Substack에는 10월 14일 14시 45분(그리니치 표준시) 새 글이 올라왔지만, 무료 진료소를 10월 기부처로 소개하며 구독 매출의 5%를 내겠다는 안내였다. 매매 언급은 없다. ^{36 37 5}

통합 포지션 표

롱은 오르기를 기대하는 보유, 숏은 빌린 주식을 먼저 파는 공매도다. 수량이 공개되지 않은 줄에는 총 현재가치나 총손익을 만들지 않았다. 진입 기준가가 있으면 1만 달러당 손익과 수익률만 적었다. 공매도 줄에 진입 기준가가 여럿이면 거래분마다 1만 달러를 따로 넣은 값을 같은 순서로 적었다. 이를 더해 종목 전체 손익으로 읽으면 안 된다.

9월 9일 순위는 당시 공개한 크기 순서다. 그 뒤 매도와 신규 진입이 있었으므로 지금도 롱이 17종목이라는 뜻은 아니다. 공매도 기준가는 특정 공개분의 가격이라 전체 평균원가가 아니다. 환매 손익은 실제 체결가 대신 9월 28일 종가로 계산한 추정이다. 마이크론 1,051.87·933.86, 엔비디아·SOXX·캐터필러 추가분, 메르카도·조에티스·네비우스·마이크론·오라클 8월 추가분, 플러터·징둥 7월분 기준가는 각 보도에서 확인했다. ^{65 66 67}

10월 14일 숫자와 견주면

계산의 바닥

사실은 공식 공시의 수량과 등록 상태, 버리의 글·채팅과 그것을 인용한 보도, 시장 종가와 옵션 체결값이다. 추정은 특정 진입 기준가를 쓴 1만 달러당 가격 손익이다. 가정은 공개한 날의 종가를 실제 매매가 대신 쓰거나, 옛 13F 수량이 지금도 남아 있다고 놓거나, '약 20% 외가격'을 10월 9일 종가의 80%로 바꾸고 개별 풋 행사가를 보도 범위에서 고른 부분이다. 마이크로소프트 공개 당시 주가 350~373달러는 보도된 범위다.

• 롱 수익률 = (평가 또는 청산 가정가 ÷ 진입 기준가 − 1) × 100. 공매도 수익률 = (진입 기준가 − 환매 가정가) ÷ 진입 기준가 × 100.
• 1만 달러당 누적 손익 = 10,000 × 수익률 ÷ 100. 보유 롱의 전일 손익 = 10,000 × (14일 종가 − 13일 종가) ÷ 진입 기준가. 청산 뒤 전일 손익은 0이다.
• 옛 13F 주식 평가액 = 공시 수량 × 14일 종가. 원가가 없어 누적 손익은 만들지 않는다.
• 절세 교체 등락 = 10월 14일 종가 ÷ 10월 5일 종가 − 1. 실제 매매 단가가 아니다.
• 행사가격까지 필요 하락률 = 1 − 가정 행사가격 ÷ 14일 종가. 콜의 필요 상승률 = 행사가 ÷ 14일 종가 − 1.
• 일반 주식옵션의 주당 가격에 100을 곱하면 한 계약 가격이다. 계약 수가 없으면 총액은 알 수 없다.

날짜가 잡힌 다음 변수는 몰리나헬스케어 실적이다. 회사는 10월 21일 미국 장 마감 뒤 3분기 실적을 내고, 22일 오전 8시(미국 동부, 한국시각 오후 9시)에 설명회를 연다. 몰리나는 버리의 공개 롱 2위이자 13F에 남은 종목이다. 14일에는 0.15% 내려 거의 움직이지 않았다. 계좌의 몸통이 롱이라는 버리의 말대로라면, 이 실적이 하루 15~19% 뛴 풋보다 그의 손익에 더 크게 닿는다. ⁶⁸

확인하지 못한 것

• 버리의 풋·장기 콜 계약, 수량, 매입 프리미엄은 모두 공개되지 않았다. 참고 시세는 같은 조건의 상장 계약이다.
• 나스닥100 풋 만기가 2027년 4월인지 6월인지 보도가 엇갈린다(Stocktwits·24/7 Wall St. 4월, BI 6월).
• 마이크로소프트 주식의 매수 시점·수량과 장기 콜의 현재 보유는 '보도에 따르면' 수준이다.
• 버리가 산 패니·프레디 후순위 우선주 시리즈와 수량은 공개되지 않았다.
• 10월 14일 패니메이·프레디맥 보통주 급락의 원인을 전한 보도는 찾지 못했다. 장외 종가·거래량은 잠정이다.
• Benzinga '중국주 매수' 기사의 BYD 증액 언급은 원문 접속이 막혀(403) 새 거래로 반영하지 않았다.
• 10월 14일 Substack 글 이후 유료 채팅 내용은 확인하지 못했다.