마이클 버리의 마이크론 풋: 현재 시세 기준 본전까지 54% 하락

행사가 500달러에서 풋 시세를 뺀 값을 마이크론 종가로 나눠 구했다. 10월 2일 시세 7.17달러·종가 1,074.89달러, 10월 1일 시세 7.85달러·종가 1,097.39달러 기준이며 버리의 실제 매입가가 아니다(추정). ¹

마이클 버리가 9월 28일 마이크론 공매도를 접고 산 풋옵션과 같은 조건의 상장 계약(2027년 6월 만기, 행사가 500달러)은 10월 2일 주당 7.17달러에 마지막으로 거래됐다. 지금 이 값에 산다면 마이크론 주가가 54% 넘게 빠져야 본전이다. 버리는 이 교체를 두고 "I want more leverage in my short positions"라고 썼다. 레버리지는 이렇게 생겼다. 주가가 절반 빠져도 만기에는 한 푼도 남지 않는다. 60% 빠지면 1만 달러가 약 9만8천 달러가 된다. 10월 3일부터 5일 아침까지 그의 새 매매 공개는 없었고, 미국 주식 가격은 10월 2일 종가에서 멈춰 있다. ^{2 3}

10월 2일 시세 7.17달러로 1만 달러어치(기초주식 약 1,395주분)를 샀다고 가정한 만기 손익이다. 꼬리표의 손익은 산 값을 뺀 순손익이다. 마이크론이 53.5% 빠져 500달러에 닿기 전까지는 전액 손실이다(추정).

10월 5일(월) 미국 장 개장 전에 확인했다. 미국 종목 가격은 10월 2일(금) 16:00 미국 동부시간 정규장 확정 종가, 템플앤웹스터는 같은 날 호주 증시 종가, 옵션은 야후파이낸스 지연 시세의 10월 2일 마지막 체결가다.

레버리지에 붙은 가격표

버리는 9월 28일 Substack 매매 일지(Trading Post)에 일정을 앞당겼다고 썼다. 모틀리풀은 10월 4일 그 대목을 이렇게 옮겼다. "As such, I want more leverage in my short positions. Better timelines make leverage more palatable." 공매도는 주가가 절반 빠지면 투자금의 절반을 번다. 풋옵션(정해진 값에 팔 권리)은 다르다. 주가가 행사가 아래로 내려가야 값이 생기고, 그 아래로는 1달러 빠질 때마다 계약 가치가 1달러씩 붙는다. 잃을 수 있는 돈은 처음 낸 값(프리미엄)이 전부다. ^{2 4}

버리는 매입가와 계약 수를 밝히지 않았다. 대신 보도된 조건과 같은 상장 계약의 시세는 볼 수 있다. 마이크론 500달러 풋은 주가의 0.67%, 캐터필러 400달러 풋은 0.76% 값이다. 엔비디아는 행사가가 '100달러대 중반'으로만 보도돼 150달러를 골랐다. 오라클 2027년 12월 50달러 풋은 야후파이낸스에 상장 계약이 없어 이전에 쓰던 50달러 가정이 실제 계약과 맞지 않을 수 있다. ^{5 6}

시세는 야후파이낸스 지연 시세다. 본전까지 필요한 하락률은 마지막 체결가에 샀다고 가정한 만기 기준이다. ^{1 7 8}

값이 싼 만큼 문턱은 높다. 1만 달러로 마이크론 풋을 사면 계약 14개 남짓, 기초주식 약 1,395주분이 생긴다. 마이크론이 절반 빠진 537달러로 만기를 맞으면 행사가 위라 1만 달러를 다 잃는다. 같은 1만 달러로 공매도했다면 5,000달러를 번다. 그런데 60% 빠지면 풋은 약 8만8천 달러를 남기고, 공매도는 6,000달러에 그친다.

만기 전에는 계산이 달라진다. 옵션 값에는 남은 시간과 주가가 크게 움직일 가능성에 대한 웃돈이 붙는다. 마이크론이 10월 2일 2.05% 내리는 동안 이 풋은 오히려 8.66% 내렸다. 야후파이낸스 차트의 5일 변동은 -29.36%다. 9월 30일 실적 발표가 지나며 그 웃돈이 빠졌을 가능성이 크다(추정). 버리는 9월 말 채팅에서 변동성이 낮아 풋이 상대적으로 싸다고 했다. 모틀리풀은 그가 시장이 그쪽으로 움직이면 만기 전에 팔 수 있다고 덧붙였다. ^{9 10}

시장은 반대편에 서 있다. 마이크론 경영진은 9월 30일 실적 발표에서 수급 균형이 언제 돌아올지 "line of sight"가 없다고 했고, 2027~2028년 메모리 수급이 2026년보다 훨씬 빡빡할 것으로 본다고 했다. 모틀리풀 필자 대니얼 스파크스는 이 일정표를 근거로 버리의 만기 선택이 이르다고 봤다. ¹⁰

숫자가 멈춘 사흘

10월 3일 토요일부터 5일 미국 개장 전까지 새 거래일이 없었다. 진입가가 알려진 12종목에 1만 달러씩 넣은 가상 바스켓은 10월 2일 값 -3.01%에 머문다. 9월 28일 되산 공매도 일곱 종목은 +1,836달러에서 닫혔고, 남은 롱 다섯 종목(몰리나·징둥닷컴·메르카도리브레·조에티스·플러터)이 5만 달러에서 약 5,450달러, 10.9%를 잃은 상태다. 플러터가 진입가 107달러에서 30% 빠져 그 손실의 절반 남짓을 낸다. ^{11 12}

Substack 피드는 10월 4일 21시 00분(그리니치 표준시)에 다시 만들어졌지만 첫 글은 여전히 10월 1일 엔비디아 GPU 감가상각 에세이다. 마지막 매매 공개는 9월 28일 Trading Post다. 그 글이 예고한 '몇 건의 새 매수' 종목과 코어위브 풋 매입 여부는 아직 공개되지 않았다. 주말 보도도 9월 말 재편을 다시 풀어 쓴 것뿐이다. 검색 요약에 나온 '마이크로소프트·MSCI 매수'는 원문이 2026년 5월 기사였고 그 종목명은 원문에서 확인되지 않아 쓰지 않았다. ^{3 13}

통합 포지션 표

가격은 2026-10-02 16:00 ET 미국 정규장 확정 종가다(템플앤웹스터는 같은 날 호주 증시 종가, 패니메이·프레디맥은 장외 확정 종가). 전일 손익은 10월 1일 확정 종가 대비 10월 2일 장이다. 수량이 공개되지 않은 거래는 현재가치를 만들지 않고 1만 달러당 손익(USD)과 수익률만 적는다. 13F 4종목의 현재가치와 전일 손익은 2025년 9월 30일 공시 수량이 그대로라는 기계적 가정이다. 환매한 공매도는 9월 28일 확정 종가 환매를 가정한 실현 추정치이며 트랜치가 여럿이면 진입가 순서로 적었다. 교체 풋 행에는 같은 조건 상장 계약의 시세를 참고로 붙였지만 버리의 매입가가 아니므로 손익은 만들지 않았다.

13F 수량과 옵션 명목은 SEC 정보표, 공개 순위는 9월 9일 Stocktwits 보도, 9월 21·22·28일 거래는 Substack과 Stocktwits 보도, 가격은 각 종목 StockAnalysis·야후파이낸스 이력이다. ^{14 15 16}

계산 가능한 소계

바스켓은 종목마다 대표 최초 진입가 하나에 1만 달러를 배정한 비교 지표다(CAT 1,060.98, SOXX 642.80, MU 1,051.87, ORCL 145.00, NBIS 211.77달러). 실제 계좌 수익률이 아니다. 제외한 것은 넷이다. 진입가가 공개되지 않은 15종목(LULU·TPW·SFM·BIRK·ADBE·HCA·FISV·BBW·VEEV·FNMA·FMCC·PYPL·CRWV·ERO·QXO)은 기준이 없다. 9월 28일 새 풋 9종과 팔란티어 2027년 6월 풋은 버리의 매입 프리미엄과 계약 수가 없다. 위 풋 시세표는 같은 조건 계약의 시장가일 뿐이다. 9월 21·22일 증액분은 단가가 없다. 13F 옵션 네 줄은 기초주식 명목가치로 공시된 값이라 프리미엄이나 위험금액으로 쓰지 않았다. ^{17 18}

10월 4일 공개값과 달라진 것

마지막 완전 공시는 370일 전이다

사이언자산운용(CIK 0001649339)의 SEC 제출 목록에서 최근 접수는 여전히 2025년 11월 3일의 13F-HR이다. 보유기준일 2025년 9월 30일에서 370일이 지났고 2026년 접수는 없다. SEC 투자자문사 공시(IAPD)는 이 회사(CRD 167772)를 현재 SEC나 어느 주에도 등록·보고하지 않는 곳으로 표시하고, 등록 상태를 2025년 11월 10일자 Terminated로 적는다. 버리의 포지션을 보는 창은 그의 Substack과 그 내용을 옮긴 보도뿐이다. ^{19 20}

다음으로 정해진 일정은 몰리나헬스케어 3분기 실적이다. 10월 21일 발표하고 22일 컨퍼런스콜을 연다. 버리 공개 롱 2위이자 13F 4종목 가운데 시가가 가장 큰 종목이다. ²¹

추적 지표

사실과 추정, 가정

사실공시·공개 글·종가·옵션 시세

13F 수량과 SEC 등록 상태, Substack 피드와 보도에 실린 거래 사실·발언, StockAnalysis·야후파이낸스의 종가와 옵션 마지막 체결가다.

추정1만 달러당 손익·바스켓·기계적 시가·만기 손익

대표 진입가에 1만 달러씩 넣은 바스켓, 1년 전 13F 수량에 종가를 곱한 시가, 10월 2일 풋 시세로 계산한 본전 하락률과 만기 손익, 풋값 하락이 변동성 웃돈 감소 때문이라는 해석이다.

가정환매가·행사가·매입가·보유 지속

9월 28일 확정 종가 환매, 보도 범위에서 고른 행사가(엔비디아 150, 오라클 50, SOXX 400 등), 10월 2일 마지막 체결가 매입, 13F 수량과 공개 진입가가 지금도 유효하다는 가정이다.

확인하지 못한 것

• 버리의 9월 28일 풋 매입 프리미엄·계약 수·정확한 행사가. 그래서 약세 포지션의 실제 손익은 계산하지 못했다.
• 9월 28일 '몇 건의 새 매수' 종목과 코어위브 풋 매입 여부.
• 오라클 2027년 12월 풋의 실제 행사가. 50달러 상장 계약이 야후파이낸스에 없다.
• 10월 5일 미국 정규장 종가. 확인 시점에 장이 열리지 않았다.
• 블룸버그 10월 1일 사라토가 주택 소송 기사 본문. 포트폴리오와는 무관한 사안이다.