마이클 버리, 청산한 공매도 7종목 가상 수익률 +24.18%

부제 "Time to Deploy a Couple Shorts, and One Buy"의 'a couple'을 두 건으로 셌다. 종목은 유료 본문에만 있다. ¹

엔비디아 창업자 젠슨 황이 11월 12일 최고경영자(CEO)에서 즉시 물러났다. 그날 오후 마이클 버리는 Substack에 거래 글을 올리고 부제에 "Time to Deploy a Couple Shorts, and One Buy"라고 적었다. 9월 28일 주식 공매도 일곱 개를 모두 되사고 풋옵션으로 옮긴 뒤, 그의 공개 매매에 새 공매도가 나온 적은 없었다. 어느 종목인지는 유료 본문에만 있다. 시장은 엔비디아를 4.4% 끌어내렸지만, 버리의 가장 큰 하락 베팅이 걸린 반도체 상장지수펀드(ETF) SMH는 1.0%만 빠졌다. 오르는 쪽에서는 하루 전 되산 룰루레몬이 2.8% 내려 그가 샀을 가격대 아래로 내려갔다. ^{2 3}

젠슨 황이 떠난 날, 글 두 편

버리는 11월 12일 하루에 글을 두 번 올렸다. 첫 글은 그리니치 표준시 05시 6분(미국 동부 0시 6분)에 나온 'The Don Goes Down: What Jensen's Fall Means'다. 공개된 부분에서 그는 "The key-man risk at NVIDIA always was a worry"라고 썼다. 매매나 보유 이야기는 없다. Business Insider는 그가 엔비디아 주주들에게 'get out'하라고 했다고 전했다. ^{4 5}

두 번째 글은 미국 동부 오후 3시 26분에 올라온 'Trading Post November 12, 2026: Enough is Enough, NVIDIA, SMH vs SOXX, Earnings Quality'다. 미리보기는 미국 법무부의 엔비디아 반독점 조사, Megaspeed와 슈퍼마이크로에 대한 별도 조사를 짚는다. 네비우스가 그날 20% 빠졌다는 문장과 네비우스·TSMC·ASML·코어위브의 한 달 차트도 있다. 그다음이 유료다. ⁶

공매도 대상은 미리보기에 이름이 나온 여섯 종목 안에 있을 수도, 없을 수도 있다. 'shorts'가 주식을 빌려 파는 공매도인지, 풋옵션인지도 밝혀지지 않았다. 그래서 통합 표에는 종목 없이 '예고' 한 줄로만 넣었다. 매수 한 건도 마찬가지다. 24/7 Wall St.를 비롯한 11월 12일 보도도 버리의 엔비디아 논지만 다뤘고 종목은 전하지 않았다. ⁷

엔비디아는 4.4%, SMH는 1%

CEO 사임 소식에 엔비디아는 장중 148.80달러까지 밀렸다가 166.05달러로 마감했다. 하락폭이 더 컸던 곳은 버리가 9월 말 공매도를 접은 AI 데이터센터 업체들이다. 네비우스는 실적 다음 날 16.8%, 코어위브는 6.9% 내렸다. 반면 버리가 지금 풋을 들고 있는 기초자산은 대부분 1% 안팎에서 움직였다.

2026년 11월 12일 하루 등락률. 11월 11일 일별 종가 대비 11월 12일 정규장 종가(16:00 EST). 나스닥100은 야후파이낸스 일별 표. ^{8 9}

엔비디아는 SMH 안에서 가장 큰 종목이지만, 다른 반도체가 받쳐 SMH 낙폭은 4분의 1에 그쳤다. 그래도 방향은 버리 쪽이었다. SMH는 501.73달러로, 보도 범위에서 고른 가정 행사가(미리 정한 매도 가격) 482.66달러보다 3.80% 위다. 하루 전 4.79%에서 1%포인트 가까이 좁혀졌다. 지금 값으로 만기가 오면 이 풋의 내재가치(당장 행사해 얻는 값)는 여전히 0이다.

거리 = (종가 - 가정 행사가) ÷ 종가. 11월 11일 열의 팔란티어·오라클은 일별 표 확정 종가(172.40·128.38)로 다시 계산한 값이다. ^{10 11}

야후파이낸스 지연 시세다. SMH 470 풋의 '전일 종가' 46.99달러는 11월 10일 체결값이라, 11월 11일 호가 가운데 값 40.30달러와 견주면 이날 약 8% 올랐다. 마이크로소프트 콜은 1계약 체결이다. ^{12 13}

캐터필러 풋은 손익을 어림할 수 있는 유일한 하락 베팅이다. 버리는 11월 6일 약 4배가 된 이 풋의 75%를 팔았고, 남은 25%의 시가가 처음 넣은 돈과 비슷하다고 적었다. 같은 조건 상장 풋은 11월 12일 21.08달러로 거의 움직이지 않았다. 11월 6일 28.50달러에서 내린 비율을 그대로 대입하면 남은 풋은 투자금 1만 달러당 약 7,400달러, 이미 현금화한 약 3만 달러를 더한 손익은 약 +27,400달러(+274%)다. 참고 계약의 등락을 버리 계약에 옮긴 추정치다. ^{14 15}

9월에 접은 공매도를 계속 들고 있었다면

네비우스 급락은 버리가 이미 떠난 자리에서 났다. 9월 28일 대표 진입가 211.77달러로 공매도를 들고 있었다면 이 종목 하나에서 1만 달러당 약 3,900달러가 났다. 일곱 종목 합계로는 +24.18%로, 확정값으로 바로잡은 11월 11일 +21.56%보다 2.6%포인트 커졌다. 실제 환매 결과는 +2.62%다. 오늘 예고한 새 공매도가 이 자리로 돌아오는 것인지는 종목이 공개돼야 알 수 있다. ¹⁶

오르는 쪽: 되산 룰루레몬이 하루 만에 아래로

룰루레몬은 104.46달러로 마감했다. 버리가 11월 11일 되산 시점의 장중 범위(105.98~109.13달러)보다 낮다. 매수가를 그 범위로 잡으면 손익은 투자금 1만 달러당 -143달러에서 -428달러 사이다. 버리가 10월 5일 팔지 않고 들고만 있었다면 아직 +12% 남짓이다. 2025년 9월 말 13F에 남은 룰루레몬 10만 주는 이 개인 매매와 별개 기록이다. ^{17 18}

가장 큰 보유인 메르카도리브레는 2.4% 내린 1,475.92달러로 버리가 사 온 1,500달러 아래로 다시 들어갔다. 11월 5일 추가분은 -1.6%에서 +0.5% 사이다. 그가 예고한 세 번째 매수 조건(11월 10일 무렵 가격에서 20% 더 하락)은 1,200달러 안팎이라 아직 멀다. '풀 포지션'이라던 QXO는 실적 발표 뒤 7.3% 빠졌다. 매출 49억 달러로 시장 예상(48억 3,000만 달러)을 넘었지만 최고재무책임자(CFO)가 바뀌었다. 템플앤웹스터는 호주에서 1.9% 올랐고, 홍콩에서는 텐센트(-2.6%)와 BYD(-2.4%)가 내렸다. ^{19 20}

진입 기준가가 확인된 롱 다섯 종목에 1만 달러씩 넣었다고 가정한 소계는 -4.71%로, 11월 11일 -4.12%보다 나빠졌다. 메르카도 하나가 하루 손실의 3분의 2를 차지했다. ²¹

12종목 바스켓은 진입가가 확인된 12개 거래에 1만 달러씩 넣었다고 가정한 비교 지표다. 실제 계좌 수익률이 아니다. 캐터필러 풋 추정(+274%)과 룰루레몬 재매수(범위 가정)는 단위와 기준이 달라 넣지 않았다. 제외한 것은 수량·단가가 없는 옵션 전부(13F 옵션 4건, 개인 공개 풋·콜), 진입가가 공개되지 않은 롱(템플앤웹스터·어도비·비르켄슈토크·홍콩 종목 등), 시리즈가 공개되지 않은 우선주, 종목이 공개되지 않은 11월 12일 예고 매매다. 13F 옵션의 기초주식 명목가치는 옵션 값이나 위험금액이 아니어서 쓰지 않았다. 옛 13F 4종목 시가는 브루커 우선주가 3.75% 빠진 영향이 가장 컸다. ²²

10월 5일 절세 교체, 지금까지

데커스는 11월 12일 4.3% 내려 10월 5일 이후 상승분의 절반을 내줬다. 프레디맥은 다시 10월 5일 종가 아래로 내려갔다. ^{23 24}

통합 포지션 표

첫 갈래는 마지막 완전 공시인 13F(2025년 9월 30일 기준)다. 나머지는 2025년 11월 등록 해지 뒤 버리가 Substack과 X에서 개인적으로 밝힌 거래다. 가격은 미국 11월 12일 정규장 종가(16:00 EST, 일별 표), 홍콩·호주는 11월 12일 현지 종가, 패니·프레디와 우선주는 11월 12일 장외 일별 종가다. 11월 13일 미국 장은 확인 시점에 끝나지 않았다. 전일 손익은 11월 11일 일별 표 값 대비다. 달러 금액은 수량이 공개된 13F 주식에만 적었고, 그것도 옛 수량을 지금까지 들고 있다는 가정이다.

사실: 공시·발언·종가. 추정: 공개된 배수나 단가로 계산한 1만 달러당 손익. 가정: 옛 13F 수량 유지, 공개일 종가 또는 장중 범위 체결, 보도 범위에서 고른 행사가. 괄호 안 숫자는 11월 11일 종가다. ^{25 26}

SEC 상태와 마지막 13F

버리의 운용사 사이언 애셋 매니지먼트는 2025년 11월 10일 SEC 투자자문사 등록을 해지했고, 11월 13일 확인한 상태도 Terminated다. ²⁷ 마지막 13F(기관 보유 보고서)는 2025년 11월 3일 접수된 9월 30일 기준 보고서다. 보유기준일에서 409일이 지났고 그 뒤 제출은 없다. ²⁸ 그래서 공식 수량은 1년도 더 된 숫자다. 11월 12일처럼 버리가 유료 글에만 종목을 적으면, 바깥에서는 매매가 있었다는 사실만 알 수 있다.

바로잡습니다

11월 12일 브리핑에 쓴 11월 11일 종가 가운데 일부가 일별 표에서 확정값으로 바뀌었다. 오라클은 128.40달러에서 128.38달러로, 팔란티어는 172.46달러에서 172.40달러로 고쳤다. 그 결과 공매도 7종목 '들고 있었다면' 합계는 +21.55%가 아니라 +21.56%다. 테슬라(390.82→390.84)와 패니메이 우선주 FNMAS(7.63→7.69)도 바뀌었지만 손익 계산에는 쓰지 않는 행이다. 오늘 수치는 바로잡은 값 위에 계산했다. ^{29 30}

11월 12일과 견주면

다음에 볼 것

11월 12일 글의 공매도 종목이 보도로 새어 나오면 통합 표에 진입 기준을 붙일 수 있다. 11월 17일에는 CEO 없는 엔비디아가 첫 실적을 내 남은 SMH·나스닥100 풋을 시험하고, 같은 날 아침 징둥 실적이 롱 주식과 2029년 콜을 시험한다. ^{31 32} 11월 19일에는 버리가 감축을 검토한다고 밝힌 월마트가 3분기 실적을 낸다. ³³

확인하지 못한 것

• 11월 12일 Trading Post의 공매도·매수 종목, 상품 종류(주식 공매도인지 풋인지), 수량과 가격. 공개 미리보기와 11월 12일 보도 어디에도 없었고 벤징가 기사는 열리지 않았다.
• 11월 11일 추가 매수(어도비·페이팔·징둥·메르카도·스프라우츠 콜)와 룰루레몬 재매수의 수량·단가.
• 버리가 보유한 풋·콜의 정확한 계약과 매입 프리미엄. 표의 옵션 시세는 같은 조건 상장 계약 참고값이다.
• 11월 13일 미국 정규장 종가. 확인 시점에 장이 끝나지 않아 11월 12일 종가를 썼다.