마이클 버리, 37일 만에 룰루레몬 재매수

10월 5일 절세 매도 공개일부터 11월 11일 재매수 공개일까지. ¹

마이클 버리가 11월 11일 룰루레몬을 다시 샀다. 10월 5일 세금 손실을 확정하려고 팔면서 30일 뒤 되사겠다고 밝힌 지 37일 만이다. 되산 값은 판 값보다 비쌌다. 10월 5일 종가는 93.14달러였고, 11월 11일 주가는 105.98~109.13달러 사이를 오갔다. 어림잡아 14~17% 더 주고 같은 주식을 되찾았다. ² 같은 날 반도체는 다시 뛰었다. 반도체 상장지수펀드(ETF) SMH가 4.8%, 마이크론이 11.9% 올랐다. 버리의 가장 큰 하락 베팅인 SMH 풋옵션(값이 떨어질수록 이익이 나는 계약)은 가정 행사가에서 5% 가까이 멀어졌다. 하루 전 밤에는 처음으로 비중을 밝혔다. 메르카도리브레와 호주 가구 쇼핑몰 템플앤웹스터가 각각 포트폴리오의 10%를 넘는다. ³

룰루레몬, 판 값보다 비싸게

버리는 11월 11일 Substack 글 'Trading Post & Prattle'에서 "Today, I made a number of trades in stocks"라고 썼다. 본문은 유료다. ⁴ Investing.com이 전한 내용은 이렇다. 버리는 룰루레몬을 하락 여지가 제한된 "a good bet"이라고 불렀다. 주가가 이날 최대 4% 빠지자 "and that is good enough for me"라고 적었다. 어도비·페이팔·징둥닷컴·메르카도리브레·스프라우츠도 더 샀다. 수량과 단가는 어느 종목도 나오지 않았다. ¹

11월 10일 종가 110.37달러에서 4% 빠지면 약 105.96달러다. 이날 장중 저가 105.98달러와 거의 같다. 글은 미국 동부 시각 오후 1시 2분에 올라왔다. 매수가를 장중 범위로 잡으면, 종가 107.45달러 기준 손익은 투자금 1만 달러당 +139달러에서 -154달러 사이다. 이 값은 매수가를 모르는 상태의 가정이다.

버리가 10월 5일 팔지 않고 들고 있었다면 투자금 1만 달러당 약 1,536달러를 더 벌었다. 세금 손실을 인정받으려면 판 뒤 30일 안에는 같은 주식을 되사지 못한다(워시세일 규칙). 그 기다림 동안 주가가 15% 올랐다. 아낀 세금이 이 차이를 메웠는지는 버리만 안다. 2025년 9월 말 13F(기관 보유 보고서)에 남은 룰루레몬 10만 주는 이 개인 매매와 별개 기록이다.

11월 10일 글, 처음 밝힌 비중

버리는 11월 10일 밤 'Portpourri November 10, 2026 - New Portfolio Feature!'를 올렸다. 부제는 'Portfolio Tidbits, Nvidia, Fannie & Freddie, Hong Kong, and more.'다. ⁵ 보도된 내용을 추리면 다섯 갈래다. ³

• 가장 큰 두 종목. 메르카도리브레와 템플앤웹스터가 각각 포트폴리오의 10%를 넘는다. 메르카도는 1,500달러 아래에서 두 번 샀고 "I expect to make another buy if it gets 20% lower from here"라고 했다. 11월 11일 종가 1,512.02달러에서 20% 내리면 약 1,210달러다.
• 홍콩 다섯 종목. 텐센트·메이퇀·하이얼스마트홈·하이디라오·BYD가 각각 약 2%다. 하이얼스마트홈은 이번에 처음 이름이 나왔다. 다섯 종목 모두 11월 11일 홍콩에서 1.6~3.8% 내렸다.
• 하락 베팅. 풋은 SMH·나스닥100·캐터필러·오라클·메트라이프·팔란티어 여섯 곳에 있다. 메트라이프는 11월 5일 보도 목록에서 빠져 있었는데 이번에 보유가 다시 확인됐다.
• 엔비디아. "I am not tempted as a long-term hold from here, but I imagine the whole market is going to think this is a heck of a trade fairly soon"이라고 썼다. 엔비디아는 이틀 새 9.5% 빠진 뒤 11월 11일 2.9% 올랐다.
• 패니·프레디. 보통주를 후순위 우선주로 바꾼 상태를 유지했다. 룰루레몬은 데커스와 함께 살 후보로 거론됐고, 다음 날 실제로 샀다.

비중이 숫자로 나온 것은 Substack 공개 매매 가운데 처음이다. 다만 보도가 전한 것은 위 두 종목과 홍콩 다섯 종목뿐이라, 나머지 종목의 비중과 크기 순서는 여전히 9월 9일 목록에 기대야 한다.

반도체가 뛴 날, 풋은 꺼졌다

11월 11일 버리의 하락 베팅이 걸린 기초자산이 모두 올랐다. 반도체가 가장 셌다. 9월 28일 버리가 공매도를 접은 코어위브는 실적 다음 날 24.7%, 네비우스는 15.4% 뛰었다. ⁶

2026년 11월 11일 하루 등락률. 11월 10일 일별 확정 종가 대비 11월 11일 정규장 종가(16:00 EST, 나스닥100은 야후파이낸스 일별 표). ^{7 8}

SMH는 506.96달러로 마감했다. 보도 범위에서 고른 가정 행사가(미리 정한 매도 가격) 482.66달러보다 4.79% 위다. 하루 전에는 0.20% 위였다. 지금 가격으로 만기를 맞으면 이 풋의 내재가치(당장 행사해 얻는 값)는 0이고, 그 거리가 하루 만에 다섯 배 넘게 벌어졌다. 같은 조건 상장 풋(2027년 6월, 470달러)은 11월 11일 체결이 없었다. 장중 호가는 38.00/42.60달러로, 가운데 값 40.30달러는 마지막 체결 46.99달러보다 약 14% 낮다. ⁹

거리 = (종가 - 가정 행사가) ÷ 종가. 11월 10일 열은 일별 확정 종가로 바로잡은 값이다. ¹⁰

야후파이낸스 지연 시세다. 체결이 드문 계약은 마지막 체결가가 종가와 다를 수 있다. ^{11 12}

캐터필러 풋은 계산이 되는 유일한 하락 베팅이다. 버리는 11월 6일 약 4배가 된 이 풋의 75%를 팔았고, 남은 25%의 시가가 처음 넣은 돈과 비슷하다고 적었다. ¹³ 같은 조건 상장 풋이 11월 6일 28.50달러에서 11월 11일 21.05달러로 내린 비율을 그대로 대입하면, 남은 풋은 투자금 1만 달러당 약 7,386달러다. 11월 6일 현금화한 약 3만 달러를 합친 손익은 약 +27,386달러(+274%)로, 하루 새 약 1,035달러 줄었다. 참고 계약의 등락을 버리 계약에 그대로 옮긴 추정치다. ¹⁴

롱 쪽은 몰리나와 메르카도가 받쳤다

오르는 쪽에 건 종목은 엇갈렸다. 몰리나헬스케어는 1.4% 오른 209.25달러, 메르카도리브레는 1.5% 오른 1,512.02달러였다. 징둥닷컴은 1.6% 내린 27.85달러다. 페이팔은 1.2% 올라 6월 증액분(40.98달러) 대비 +45%가 됐다. ^{15 16} 진입 기준가가 확인된 롱 다섯 종목에 1만 달러씩 넣었다고 가정한 소계는 -4.12%로, 바로잡은 11월 10일 값 -4.32%보다 나아졌다.

12종목 바스켓은 진입가가 확인된 12개 거래에 1만 달러씩 넣었다고 가정한 비교 지표다. 실제 계좌 수익률이 아니다. 캐터필러 풋 추정(+274%)과 룰루레몬 재매수(범위 가정)는 단위와 기준이 달라 넣지 않았다. 제외한 것은 수량·단가가 없는 옵션 전부(13F 옵션 4건, 개인 공개 풋·콜), 진입가가 공개되지 않은 롱(템플앤웹스터·어도비·비르켄슈토크·홍콩 종목 등), 시리즈가 공개되지 않은 우선주다. 13F 옵션의 기초주식 명목가치는 실제 옵션 값이나 위험금액이 아니어서 쓰지 않았다. ¹⁷

공매도를 계속 들고 있었다면

버리는 9월 28일 주식 공매도 일곱 개를 모두 되사고 풋으로 갈아탔다. 그대로 들고 있었다면 대표 진입가 기준 합계는 +21.55%다. 11월 10일 +26.59%에서 하루 새 5%포인트 넘게 줄었다. 마이크론과 네비우스가 많이 오른 탓이다. 실제 환매 결과 +2.62%와의 차이도 그만큼 좁혀졌다. ¹⁸

10월 5일 절세 교체, 지금까지

스프라우츠는 주식 대신 장기 콜을 샀고 11월 10~11일 콜을 더 샀다고 보도됐다. 스프라우츠 주가는 11월 11일 3.5% 올랐지만 여전히 10월 5일보다 22% 낮다. ^{19 20}

통합 포지션 표

첫 갈래는 마지막 완전 공시인 13F(2025년 9월 30일 기준)다. 나머지는 2025년 11월 등록 해지 뒤 버리가 Substack과 X에서 개인적으로 밝힌 거래다. 가격은 미국 11월 11일 정규장 종가(16:00 EST, 마감 직후 일별 표 값), 홍콩·호주는 11월 11일 현지 종가, 패니·프레디와 우선주는 11월 11일 장외 일별 종가다. 전일 손익은 11월 10일 확정 종가 대비다. 달러 금액은 수량이 공개된 13F 주식에만 적었고, 그것도 옛 수량을 지금까지 들고 있다는 가정이다.

사실: 공시·발언·종가. 추정: 공개된 배수나 단가로 계산한 1만 달러당 손익. 가정: 옛 13F 수량 유지, 공개일 종가 또는 장중 범위 체결, 보도 범위에서 고른 행사가. ^{21 22}

SEC 상태와 마지막 13F

버리의 운용사 사이언 애셋 매니지먼트는 2025년 11월 10일 SEC 투자자문사 등록을 해지했다. 상태는 지금도 Terminated다. ²³ 마지막 13F는 2025년 11월 3일 접수된 9월 30일 기준 보고서다. 보유기준일에서 408일이 지났고 그 뒤 제출은 없다. ²⁴ 그래서 공식 수량은 1년도 더 된 숫자다. 지금의 비중과 매매는 Substack 글과 그 글을 옮긴 보도로만 알 수 있다.

바로잡습니다

11월 11일 브리핑은 버리의 Substack에 11월 6일 이후 새 글이 없다고 썼다. 실제로는 11월 10일 오후 6시 22분(미국 동부)에 'Portpourri November 10, 2026 - New Portfolio Feature!'가 올라와 있었다. 그 글의 비중 공개와 증액 내용을 이번에 반영했다. ²⁵

11월 11일 표의 11월 10일 가격도 StockAnalysis 화면 상단 값이라 일별 표의 확정 종가와 달랐다. 확정값으로 다시 계산하면 롱 5종목 소계는 -4.35%가 아니라 -4.32%다. 프레디맥의 10월 5일 대비 등락은 -0.51%가 아니라 +0.51%로 부호가 바뀐다. 바로잡은 11월 10일 값 위에 11월 11일 등락을 더했다.

11월 11일과 견주면

다음에 볼 것

11월 12일에는 네비우스와 QXO가 실적을 낸다. 네비우스는 버리가 9월 말 공매도를 접은 뒤 11월 11일 하루에만 15% 뛰었다. QXO는 그가 풀 포지션이라고 한 종목이다. ¹⁴ 11월 17일에는 엔비디아 실적이 남은 SMH·나스닥100 풋을 흔들고, 같은 날 아침 징둥 실적이 롱 주식과 2029년 콜을 시험한다. ^{26 27} 메르카도리브레가 약 1,210달러까지 내리면 버리가 예고한 세 번째 매수 조건이 된다.

확인하지 못한 것

• 11월 11일 Trading Post & Prattle 본문은 유료라 룰루레몬 등 매수 종목의 수량·단가를 확인하지 못했다. 같은 날 보도된 추가 매수가 11월 10일 글의 증액 언급과 같은 매매인지도 가려지지 않는다.
• 11월 10일 Portpourri의 전체 비중 목록은 보도에 나오지 않았다. 확인된 것은 상위 두 종목(10% 초과)과 홍콩 다섯 종목(각 약 2%)뿐이다. 비바시스템즈를 둘러싼 콜 관련 언급도 보도 요약이 불분명하다.
• SMH 2027년 6월 470달러 풋은 11월 11일 체결이 없어 호가 가운데 값만 참고했다.
• 미국 11월 11일 종가는 장 마감 직후 일별 표 값이다. 11월 10일처럼 나중에 몇 센트 바뀔 수 있다.
• GuruFocus의 11월 10~11일 버리 기사 두 건은 열리지 않아 다른 보도로 내용을 맞췄다.
• 버리 풋의 실제 행사가·계약 수·매입가는 어느 종목도 공개되지 않았다. 표의 행사가는 보도 범위에서 고른 가정값이고, 캐터필러 풋 손익도 참고 계약 등락을 대입한 추정이다.
• 스프라우츠 장기 콜의 행사가·만기·프리미엄이 공개되지 않아 콜 손익은 계산하지 않았다. 룰루레몬 절세 매도로 아낀 세금도 공개되지 않았다.