캐터필러: 마이클 버리 풋 베팅 속 금리 급등에 하루 5.75% 급락

캐터필러(CAT) 미국 정규장 종가 기준 하루 등락률. 10월 7일 종가 813.83달러. ¹

마이클 버리가 9월 28일 공매도를 접고 2027년 12월 만기 풋옵션(정해진 값에 팔 권리)으로 갈아탄 캐터필러가 10월 7일 하루 5.75% 떨어져 813.83달러로 마감했다. 장기 국채 금리가 20여 년 만의 최고로 오르자, 장비를 빚내 사는 고객 수요가 꺾일 것이라는 걱정이 산업재 전반의 매도로 번졌다. 버리가 산 것과 같은 조건(행사가 400달러)의 상장 풋 시세는 장중 18.67% 뛰었다. 그의 매입 단가와 계약 수는 공개되지 않아 실제 손익은 알 수 없다. 진입가가 공개된 종목으로 만든 12종목 비교 바스켓은 징둥닷컴이 2% 오른 덕에 누적 -1.34%로 손실이 조금 더 줄었다. 10월 7일 새 매매 일지(Trading Post)는 올라오지 않았다. ^{2 3}

가격 기준: 미국 종목은 2026년 10월 7일(수) 16:00 미국 동부시간 정규장 종가다. 템플앤웹스터는 같은 날 호주 증시, BYD는 같은 날 홍콩 종가다. 옵션은 야후파이낸스 지연 시세의 10월 7일 마지막 체결가다. 10월 8일 한국 시간에 확인했고, 이때 미국 10월 8일 장은 아직 열리지 않았다. 금액 단위는 따로 적지 않으면 미국 달러다.

캐터필러, 환매 가정가 아래로

캐터필러는 10월 1일부터 6일까지 나흘 연속 올라 863.44달러까지 갔다. 10월 7일 하루에 그 상승분을 거의 다 내줬다. 장중 저가는 806.29달러였고 거래량은 전날의 1.7배인 약 333만 주였다. 24/7 Wall St.는 장기 국채 금리가 20여 년 만의 최고로 오른 것을 이유로 들었다. 같은 날 디어는 약 4%, 산업재 상장지수펀드(XLI)는 약 2% 내렸다. 야후파이낸스 화면의 미국 10년물 국채 금리는 5.28%, S&P500은 -0.22%였다. ^{1 2}

이 종가는 버리가 공매도를 정리한 9월 28일 종가 819.95달러보다 낮다. 그날 종가에 환매했다고 가정한 캐터필러 기준분(진입 1,060.98달러) 수익률은 22.72%로 이미 확정됐다. 환매하지 않고 들고 있었다면 10월 7일 종가 기준으로 23.29%가 된다(추정). 그 차이는 1만 달러당 약 57달러다. 9월 28일 이후 종가가 환매 가정가 아래로 내려간 것은 9월 30일(810.79달러)에 이어 두 번째다. ¹

버리가 실제로 쥔 것은 주식 공매도가 아니라 약 400달러 행사가의 2027년 12월 풋이다. 같은 조건 상장 계약(CAT271217P00400000)의 마지막 체결은 6.80달러로 전날 종가 5.73달러보다 18.67% 높았다. 손익분기까지 필요한 하락률은 -54.34%에서 -51.69%로 좁혀졌다. 다만 이 체결은 오후 12시 25분, 하루 7계약에서 나온 값이다. 캐터필러가 그 뒤 더 밀렸으니 마감 무렵 시세는 이와 다를 수 있다. ^{3 4}

야후파이낸스 지연 시세. 본전 하락률은 마지막 체결가에 샀다고 가정한 만기 기준이다(추정). ^{5 6}

마이크론은 반대로 4.06% 올라 1,088달러가 됐다. 그런데 같은 조건 500달러 풋은 0.69% 내리는 데 그쳤다. 10월 6일에는 주가가 1.73% 내렸는데 풋도 4.61% 내렸다. 이틀 연속 주가와 풋값이 교과서대로 움직이지 않은 셈이다. 앞으로 크게 출렁일 가능성에 붙는 웃돈(내재변동성)이 오르내린 영향으로 보는 것이 자연스럽다(추정). ⁷

아홉 개 풋, 행사가까지 남은 거리

9월 28일 산 풋은 모두 주가가 크게 빠져야 값어치가 생기는 깊은 외가격이다. 10월 7일 종가로 보면 캐터필러가 행사가 쪽으로 하루 2.82%포인트 다가서 아홉 개 가운데 가장 크게 움직였다. 네비우스도 5.09% 떨어지며 2.13%포인트 가까워졌다. 마이크론과 팔란티어는 올라서 멀어졌다.

각 풋의 기초자산 10월 7일 종가에서 행사가까지 내려가야 하는 비율(%). 행사가는 9월 28일 Stocktwits 보도의 범위에서 고른 가정값이다. ^{8 9}

버리는 X에 다시 데이터센터 투자를 겨냥한 글을 올렸다. 10월 6일 그는 "The only reason the CEOs of these tech monopolies are spending wildly on data centers like they are is because they assume they will be granted an oligopoly that is too big too fail"라고 썼다. 거대 기술기업 경영자들이 데이터센터에 돈을 쏟는 건 너무 커서 망하게 둘 수 없는 과점이 허락될 거라고 믿어서라는 주장이다. 새 매매 언급은 없었다. ¹⁰

롱 바스켓은 징둥닷컴 덕에 회복

진입가가 공개된 롱 다섯 종목에 1만 달러씩 넣었다고 치면 10월 7일 하루에 약 217달러를 벌었다. 징둥닷컴이 2.00% 올라 그중 192달러를 채웠고 메르카도리브레가 0.80% 올라 80달러를 보탰다. 몰리나헬스케어와 플러터는 조금씩 내렸다. 누적으로는 5만 달러에서 약 3,450달러를 잃은 상태(-6.89%)이고, 손실의 80% 이상이 진입가 107달러에서 29% 빠진 플러터 몫이다. ^{11 12}

바스켓은 종목마다 대표 최초 진입가 하나에 1만 달러를 배정한 비교 지표다(CAT 1,060.98, SOXX 642.80, PLTR 175.00, MU 1,051.87, ORCL 145.00, NBIS 211.77, NVDA 210.28, MOH 198.00, JD 27.58, MELI 1,850.00, ZTS 73.60, FLUT 107.00달러). 실제 계좌 수익률이 아니다. ^{13 14}

바스켓 밖에서는 페이팔이 0.62% 올라 54.95달러가 됐다. 버리가 6월 14일 "I added to PayPal (PYPL) at $40.98"이라고 밝힌 증액분만 보면 34% 남짓 올라 있다. 전체 원가가 아니어서 바스켓에는 넣지 않는다. ¹⁵

룰루레몬은 10월 5일 저점을 깼다

버리가 10월 5일 손실 확정을 위해 판 룰루레몬은 10월 7일 1.85% 내려 91.88달러로 마쳤다. 장중에는 90.56달러까지 밀려 매도 당일의 장중 저가 91.28달러를 밑돌았다. 대신 산 데커스아웃도어도 1.57% 내렸다. 그래도 둘 다 10월 5일 종가에 사고팔았다고 치면 이틀 누적으로 데커스는 +0.21%, 룰루레몬은 -1.35%여서 1만 달러당 약 156달러를 앞선다(추정). ^{16 17}

버리는 이 매도를 두고 Substack 채팅에서 "this 100 to 75 rule seems to be stronger than most patterns, so I respect it"이라고 썼다. 100달러가 깨진 주식이 75달러 근처까지 밀리는 경향을 존중한다는 말이다. 같은 주식을 30일 안에 되사면 손실 공제가 막히는 규칙(워시세일) 때문에 그가 되살 수 있는 시점은 11월 초다. ¹⁸

가격은 StockAnalysis 종가다. 버리의 실제 체결가가 아니다. 프레디맥의 10월 7일 거래량은 약 1,245만 주로 전날의 약 5배였다. ^{19 20}

13F 시가와 SEC 상태

마지막 완전 공시인 2025년 9월 30일 기준 13F의 주식 네 종목에 10월 7일 종가를 곱하면 약 6,557만 달러다. 하루 전보다 약 54만 달러 줄었고 그중 33만 달러가 브루커 우선주(BRKRP) 몫이다. 이 우선주는 4,113주 거래 속에 1.55% 내렸다. 공시 수량이 그대로라는 가정의 계산이며, 룰루레몬 10만 주는 이미 팔렸다는 보도가 있어 실제 보유와 맞지 않는다. ^{21 22}

사이언자산운용(CIK 0001649339)의 SEC 제출 목록에서 가장 최근 접수는 여전히 2025년 11월 3일의 13F-HR이다. 보유기준일에서 373일이 지났고 2026년 접수는 없다. 투자자문사 공시(IAPD) 검색 결과는 이 회사(CRD 167772)를 등록 상태 Terminated(효력일 2025년 11월 10일), 현재 SEC·주 어디에도 등록하지 않은 곳으로 표시한다. 버리의 포지션은 그의 Substack과 그 내용을 옮긴 보도로만 보인다. Substack 피드는 10월 7일에 다시 만들어졌지만 최신 글은 여전히 10월 5일 Trading Post다. ^{23 24 25}

다음으로 정해진 일정은 몰리나헬스케어 3분기 실적이다. 10월 21일 발표하고 22일 컨퍼런스콜을 연다. 버리 공개 롱 2위이고 13F 네 종목 가운데 시가가 가장 크다. ²⁶

통합 포지션 표

마지막 완전 공시(2025년 9월 30일 기준 13F)와 그 뒤 버리가 개인적으로 공개한 거래를 나눴다. 가격은 10월 7일 종가, 전일 손익은 10월 6일 종가 대비다. 수량이 공개되지 않은 거래는 현재가치를 만들지 않고 1만 달러당 손익과 수익률만 적었다. 13F 옵션은 기초주식 명목가치로 공시된 값이라 위험금액으로 쓰지 않았다.

13F 수량과 옵션 명목은 SEC 정보표, 공개 순위는 9월 9일 Stocktwits 보도, 9월 28일과 10월 5일 거래는 Stocktwits 보도, 가격은 각 종목 StockAnalysis·야후파이낸스 이력이다. ^{27 28}

소계에서 뺀 것은 다섯 갈래다. 진입가가 공개되지 않은 주식 17종목(LULU·TPW·SFM·BIRK·ADBE·HCA·FISV·BBW·VEEV·FNMA·FMCC·CRWV·ERO·QXO·DECK·BYD, 그리고 전체 원가가 없는 PYPL)은 기준이 없다. 9월 28일 새 풋 8종과 메트라이프 풋, 팔란티어 2027년 6월 풋, SOXX 2027년 1월 풋은 버리의 매입 프리미엄과 계약 수가 없다. 10월 5일 산 조에티스·스프라우츠·징둥닷컴 콜과 메트라이프 2029년 풋은 행사가조차 공개되지 않았다. 9월 21·22일 증액분은 단가가 없다. 13F 옵션 네 줄은 기초주식 명목가치라 프리미엄이나 위험금액으로 쓰지 않았다.

10월 7일 공개값과 달라진 것

추적 지표

공개 순위 롱 종목 수는 9월 9일 공개한 크기 순 목록의 종목 수다. 10월 5일 매매로 실제 구성은 바뀌었지만 새 순위는 나오지 않았다. CAT 400달러 풋은 10월 8일부터 추적을 시작했다.

사실과 추정, 가정

• 사실: SEC 제출 목록·IAPD 상태, 버리의 Substack·X 공개 글과 이를 옮긴 보도, 각 종목 종가, 상장 옵션의 마지막 체결가.
• 추정: 1만 달러당 손익, 12종목·롱 5종목 비교 바스켓, 13F 기계적 시가, 옵션 본전 하락률, 공매도를 유지했을 때의 가상 수익률.
• 가정: 9월 28일 종가 환매, 10월 5일 종가 매매, 보도 범위에서 고른 풋 행사가, 13F 수량의 보유 지속.

확인하지 못한 것

• 버리가 9월 28일과 10월 5일 산 풋·콜의 실제 행사가, 매입 프리미엄, 계약 수. 그래서 옵션 손익은 상장 계약 시세 참고에 그친다.
• 캐터필러 400달러 풋의 10월 7일 장 마감 무렵 시세. 확인된 마지막 체결은 12:25 EDT, 7계약이다.
• 10월 5일 룰루레몬·패니메이·조에티스·스프라우츠 매도와 데커스·BYD·프레디맥 매수의 단가와 수량.
• QXO 보통주가 10월 7일 6.61% 내린 이유.
• Benzinga '부정 단계' 기사와 GuruFocus 10월 7일 기사 원문(403 응답). 같은 발언은 다른 보도로 확인했다.
• 9월 11일 '한 포지션 전량 매도 후 다른 포지션 증액'과 9월 28일 '몇 건의 새 매수'의 종목.
• 4월 공개한 SOXX 2027년 1월 330달러 풋의 현재 보유 여부.
• 오라클 2027년 12월 50달러 풋은 상장 계약으로 확인되지 않았다(행사가 가정).